(以下内容从开源证券《北交所策略事件点评报告:境外资本互联互通有望提升北交所流动性,北证50具备上升空间》研报附件原文摘录)
《北京市优化营商环境助力企业高质量发展方案》发布,包含北交所篇章北京市人民政府办公厅于2023年4月6日印发《北京市全面优化营商环境助力企业高质量发展方案》,其中提出用好各类金融工具支持实体经济发展。内容包含加快提升证券市场功能,推动北京证券交易所高质量扩容,着力培育标杆上市公司,支持其开展政府债券交易,丰富REITs等交易品种,推动与境外资本市场互联互通。REITs是通过基础设施资产支持证券等特殊目的载体持有基础设施项目,由基金管理人等主动管理运营上述基础设施项目,并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。2021年6月,我国第一批9只基础设施REITS成功发行,共计融资人民币314亿元。截止2023年4月9日,上交所及深交所已发行公募REITs数量达27家,累计发行规模突破900亿元。考虑到我国基础设施品类繁多、规模较大,为公募基础设施REITs提供了丰富的基础资产,公募基础设施REITs未来市场空间大。本次发展方案提出支持北交所丰富REITs等交易品种,有利于持续推动北交所建设,增强其对实体经济的服务能力。
北向资金累计净买入额度达1.9万亿元,境外互联互通或提升北交所流动性沪港通和深港通交易是指上海证券交易所、深圳证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司(或经济商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票,是两地市场交易互联互通机制。其中沪港通于2014年11月17日正式开通,深港通于2016年12月5日正式开通。沪深港通开通后双方互联互通标的范围不断扩大,2023年3月13日,新修订的《沪深港通业务实施办法》正式实施,此次扩容首批新增纳入沪股通、深股通股票598只、436只,扩容后沪股通、深股通股票数量分别达1192只、1336只。沪深港通目前已成为外资参与A股市场交易的最主要渠道之一。根据Wind数据,北向资金累计净买入额度达19075.13亿元,其中沪股通10009.15亿元,深股通9065.99亿元。本次方案提出推动北交所与境外资本市场互联互通,或打通北交所与境外资本市场连接,进一步提升市场的流动性,促进北交所估值水平合理化。
北交所估值水平处于历史低位,北证50偏向科技属性具备回升空间北证50指数当前处于历史低点附近,北交所估值绝对值明显相对较低。从历史估值的时间序列分析上来看,北证50总体与科创50、创业板50运行方向一致,主要是因为北证50成分股主要来自高端制造、新能源、新材料等科技创新行业属性与科创50类似。回顾北证50与科创50指数走势,二者在大部分时间运行方向一致,有三次走势出现短暂背离,分别为2022年7月末-8月、2022年10月末-11中旬、2023年3月-至今。其中2022年7月末-8月、2022年10月末-11月中旬北证50指数在短暂下跌后均呈现回升态势,在当前北证50与科创50指数走势背离的背景下,北证50指数具备一定回升空间。
风险提示:宏观经济波动风险、流动性风险、政策效果不达预期风险
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