策略周报：科技TMT行情扩散_股票频道

（以下内容从平安证券《策略周报：科技TMT行情扩散》研报附件原文摘录）
平安观点：
上周全球市场“东升西降”，A股TMT和地产建筑领涨。在美国经济衰退迹象加深、OPEC+减产等因素影响下，全球“衰退交易”升温，标普500和纳斯达克指数分别下跌0.1%和1.1%，布伦特原油上涨6.7%至85美元/桶，COMEX黄金上涨2.2%至2026美元/盎司。A股市场延续反弹，上证综指和创业板指分别上涨1.67%和1.98%；结构上，科技TMT行情加速扩散，电子、通信、计算机和传媒分别涨8.4%、8.0%、5.2%和3.5%，地产建筑业加速恢复催化房地产、建筑上涨，涨幅分别为4.6%和3.3%。
国内方面，市场继续交易经济结构性复苏，建筑地产业加速修复。周一3月财新PMI数据发布，制造业PMI录得50，较前值回落1.6，服务业PMI达57.8，较前值上升2.8，创28个月新高，总体上3月财新PMI与此前统计局公布的PMI数据基本一致，交叉印证了服务及建筑业加速修复的判断，3月末浮法玻璃价格较上月上涨3%至1798元/吨，亦对建筑活动加速恢复有所验证。地产底部回暖趋势持续验证，量的维度看，国家税务总局于国新办新闻发布会上表示，1-2月房地产业销售收入由负转正，同比增长2.3%，较去年全年加快19.5个百分点；3月增速继续提升，同比增长17.9%；另外，3月北上深、苏州、杭州、成都等热门城市二手房成交数和挂牌数均加速回暖。价的维度看，据中指研究院数据，3月百城新建住宅平均价格环比上涨0.02%，为2022年下半年以来月度环比首次转涨。
海外方面，美国经济衰退预期升温。3月美国ISM制造业PMI下滑1.4至46.3，连续5个月处于荣枯线下，非制造业PMI超预期下滑3.9至51.2。就业市场来看，3月美国新增非农就业23.6万人基本符合预期，失业率小幅下降至3.5%，而稍前公布的ADP就业、JOLTS职位空缺数据均不及预期，反映美国就业市场具备一定韧性但已出现降温。全周10Y美债收益率下降9bp至3.39%，市场对美联储5月加息25bp后结束加息预期升温。
自下而上来看，行业层面上AI数字科技热点催化不断，行情向半导体、服务器等硬件端扩散。一是ChatGPTPlus停售引发市场对AI算力的重视，中兴在业绩会上宣布进军GPU服务器领域。二是OpenAI发布ChatGPT安全方法《OurapproachtoAIsafety》，并表示愿与意大利监管部门合作以加强用户数据保护，数据安全及监管问题正在朝着积极方向发展；三是国内科技巨头加速布局，阿里云大模型“通义千问”开启测试，华为云于人工智能大模型技术高峰论坛上分享盘古大模型的进展及应用。
总体上，我们认为A股在国内经济稳步修复之下有望延续向上趋势。结构上，在全球AI浪潮和国内数字中国建设下，科技TMT仍是投资主线，关注行情向机械/高端制造/军工板块扩散的机会；“中字头”的国企改革主线仍值得继续关注。
风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。