交通运输行业周报：民航国际旅客加速增长，成品油轮延续复苏趋势_股票频道

（以下内容从华福证券《交通运输行业周报：民航国际旅客加速增长，成品油轮延续复苏趋势》研报附件原文摘录）
快递物流板块
1）快递：看好直营快递需求恢复下的利润率提升。需求端行业增速修复，截至2023年4月6日，我国快递件量已超过300亿件，我们维持2023年行业增速回到12%以上的判断。在疫情冲击中，直营网络直接和灵活的人员调配能力提升了网络稳定性，已经在竞争中实现了市占率的提升。向前看，伴随需求修复，2023年累计行业件量增速超14%，直营网络的产品更多聚焦ASP更为稳定的快递需求、受加盟制快递的价格战影响有限，首推顺周期标的顺丰控股。加盟制供给端，疫情期间投产的场地设备等产能将迎来疫情后正常化运营，行业具有产能利用率修复的内在动力，我们认为在头部企业产能利用率提升至合意水平之前，终端价格仍有一定压力，但我们认为今年行业价格竞争烈度将维持理性，政策托底提升盈利确定性，看好市占率持续提升的中通、圆通，关注管理改善的韵达、申通。
2）物流供应链：化工物流上下游开工率回升，带动产能利用率进一步修复，化工供应链行业经营低点已过，重视化工物流板块投资机会；大宗供应链把握低估值高分红国有企业的估值修复机会。行业需求端冲击将有利于头部企业持续进行整合并购。在需求修复的背景下，我们判断2023年系行业外延稳步推进、内生提速的一年，看好头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验保证高质量的成长。本周推荐个股：宏川智慧、密尔克卫。关注：兴通股份、永泰运、盛航股份、厦门国贸、厦门象屿。
航运板块：本周原油轮市场受多方利空因素影响表现疲弱，成品油轮延续复苏趋势，干散货船运价止跌回升。1）油运市场，原油轮运价受多方利空影响短期承压，OPEC+于4月2日宣布进一步减产约116万桶/日，但近期俄罗斯原油出口量均维持高位，后续关注OPEC+实际减产力度、美国石油出口放量以及4-6月SPR释放节奏。法国炼油厂及港口自3月初以来的罢工仍在延续，预计全法目前仅有20%的原油加工能力；同时库尔德斯坦地区管道出口尚未恢复，导致油运需求端短期承压。成品油轮运价走势分化，太平洋地区成品油轮需求大幅回升，市场有所支撑；欧洲ARA柴油库存持续下滑，需求有望持续改善。2）干散货运市场，本周情绪回升，澳大利亚矿商出货积极，长航线货盘明显增多，南美粮食货盘支撑，三大主要船型运价表现走势分化，大中型船整体表现优于小型船。本周推荐个股：招商轮船。关注：中远海能、招商南油。
航空机场板块：五一长假在即，国际旅客加快增长。截至4月8日，全国每日执行客运航班量达13203架次，恢复至2019年的93.3%。3月民航客运总量4302万人次，环比增长4.7%，恢复至2019年同期的85.7%；全行业飞机日利用率为6.9小时/日，环比提高0.5小时，比2019年同期低1.6小时。五一假期在即，旅客出行意愿显著提升，根据CAPSE数据，4月旅客旅游出行意愿指数环比显著提升，作为继春节假期后，初次国际旅客出行的第二个高峰时段，我国出境团队游试点恢复后的第一个长假，长达15个月处于“压抑期“的旅客出行需求将显著释放。截至4月5日，“五一”期间国内机票预订量超过120万，比去年同期增长约3.6倍；“五一”期间出入境机票预订量为去年同期的5倍左右，亚洲及大洋洲国家仍为旅客首选目的地。关注：中国国航、南方航空、中国东航。
一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数+1.5%，相比沪深300指数-0.29pp。看个股表现，本周涨幅前五名分别为海峡股份（+16.7%）、中储股份（+13.1%）、吉祥航空（+8.5%）、铁龙物流（+6.9%）、申通地铁（+6.4%）;本月涨幅前五名分别为海峡股份（+16.7%）、中储股份（+13.1%）、吉祥航空（+8.5%）、铁龙物流（+6.9%）、申通地铁（+6.4%）。
风险提示：宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。