新能源转型促发展，紧抓“双碳”积极布局_股票频道

（以下内容从西南证券《新能源转型促发展，紧抓“双碳”积极布局》研报附件原文摘录）
广宇发展(000537)
投资要点
事件：公司发布2022年报，2022年实现收入 34.3亿元，同比减少 82.5%，实现归母净利润 6.3亿元，同比增加 301%。其中 2022Q4实现收入 7.9亿元，同比减少 76.2%，环比减少 8.6%；实现归母净利润 0.1 亿元，同比增长 102%，环比减少 95.4%。
公司转型获新生，营收稳定潜力高。2022 年公司实现营业收入 34.3 亿元（-82.5%），归母净利润为 6.3亿元（+301%）。2022Q4公司实现营业收入 7.9亿元，同比减少 76.2%，环比减少 8.6%；实现归母净利润 0.1亿元，同比增长102%，环比减少 95.4%。截至报告期末，公司资产总额 375.4 亿元，归属于上市公司股东的净资产 164.1 亿元，资产负债率 52.9%，较转型前有大幅改善。本期归母净利润大幅提升，主要系公司 2022年 1月完成重组标的资产的过户，置入资产为鲁能新能源 100%股权，置出资产为公司所持全部 23 家房地产子公司股。
新能源营收占比 98%，风光事业持续发展。2022 年公司累计完成发电量 81.7亿千瓦时（+ 8.2%）；累计完成上网电量 78.8亿千瓦时（+7.9%），累计新增装机 27 万千瓦。其中，参与电力市场交易的电量为 38.8 亿千瓦时，占上网电量的 49.3%，同比+26.3%；外购电量为 0.54 亿千瓦时，同比+ 4.2%。报告期内，公司风电平均利用小时为 2278 小时，同比减少 153 小时；光伏发电平均利用小时为 1451 小时，同比增加 50 小时。新能源成为公司转型后营收主力军，预计未来风光事业稳步提升。
紧抓“双碳”机遇，在建项目储备丰富。公司 2022年共计锁定资源 1203万千瓦，其中取得建设指标 150 万千瓦，项目储备丰富。截至报告期末，公司建设运营装机规模 687.7 万千瓦，其中自主运营 429.7 万千瓦，在建 258 万千瓦。公司广泛布局国内青海、新疆、甘肃、内蒙古、江苏等 12个资源富集省份，以三北地区为主力开发建设新能源项目，形成海陆齐发的绿色能源业务布局。未来公司将积极践行“双碳”战略，力争“十四五”末建设运营装机容量 3000万千瓦。
盈利预测与投资建议。预计 2023-2025 年 EPS 分别为 0.64元、0.94元、1.43元。23-25年归母净利润 CAGR达 61.4%。2022年受疫情及组件价格影响，公司投产节奏减慢，公司 23 年规划目标积极，在建项目丰富，给予公司 2023 年1.6 倍 PB 估值，目标价 14.10元，维持“买入”评级。
风险提示：项目建设不及预期，项目运营成本上升等