专题报告：一季度大类资产运行情况回顾及展望_股票频道

（以下内容从国投安信期货《专题报告：一季度大类资产运行情况回顾及展望》研报附件原文摘录）
欧美银行风险事件，在2023年一季度扰乱了全球大类资产运行的节奏，也使得美联储原本较为平稳的货币政策计划实施，变得步履维艰。我们通过对一季度大类资产运行情况的回顾，找到当前市场焦点，并对大类资产二季度价格的运行态势进行展望。
股票市场概况：主要股票市场普涨。一季度全球股市经历了一波三折的过程后最终收涨。从MSCI发达市场及新兴市场股票指数走势可以看到，在美国通胀数据保持回落态势的背景下，市场对美联储货币政策转向的预期逐渐升温。此外，投资者对中国需求的预期向好，使得全球宏观氛围整体偏暖，风险偏好上升支撑权益资产上涨，这可以从1月份新兴市场指数跑赢发达市场指数得到印证。但进入2月份，美国经济数据整体表现偏强，加上美联储官员们鹰派表态，使得市场对美元货币政策预期，不得不向美联储的预期靠拢，投资者风险偏好持续回落，权益资产整体回调，避险情绪使得新兴市场跌幅明显高于发达市场。3月份欧美银行风险事件快速发酵，迫使美联储在控通胀、经济状况及流动性风险多个维度做出权衡，实施货币政策难度明显增大，市场再次押注美元货币政策年内转向，与美联储3月议息会议给出的点阵图预期分化加大。市场逐渐从避险情绪中恢复，发达市场表现继续好于新兴市场。
除了海外市场变化带来的冲击，国内权益市场主要关注稳增长政策持续发力下，宏观经济修复预期的兑现情况。从一季度的经济数据表现来看，由于外需表现平淡，虽然内需稳步复苏，但整体国内宏观经济暂未有超预期表现。复苏进程相对缓慢，使得权益市场投资者情绪谨慎乐观，虽然A股主要宽基指数普涨，但整体涨势相对平缓，结构性行情为主。