建筑装饰行业跟踪周报：国改深化提升央国企经营质量，继续看好估值修复空间_股票频道

（以下内容从东吴证券《建筑装饰行业跟踪周报：国改深化提升央国企经营质量，继续看好估值修复空间》研报附件原文摘录）
投资要点
本周（2023.4.3–2023.4.7，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅3.88%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.79%、1.82%，超额收益分别为2.09%、2.06%。
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）李强主持召开国务院常务会议，研究推动外贸稳规模优结构的政策措施：国常会强调当前经济恢复正处于关键期，要适时出台务实管用的政策措施，进一步稳定市场预期，提振发展信心，巩固拓展向好势头，推动经济运行持续整体好转，后续稳增长措施有望继续落地。（2）水利部部长李国英率代表团出席湄公河委员会第四届峰会，老挝总理会见中国水利代表团，水利部与老挝自然资源与环境部举行工作会谈：水利部长李国英指出中国水利部持续深化与老方水资源领域合作，加强澜湄合作机制下的水资源保护和利用，共同提升水资源集约安全利用水平。
周观点：建筑行业基本面共振向上，估值有多重催化因素，我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会：
（1）新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好建筑央企估值持续修复机会：2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。3月建筑业商务活动指数为65.6%，比上月上升5.4个百分点，业务活动预期指数为63.7%，连续4个月位于高位景气区间。结合基建开复工加快回暖，我们预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升；同时，新一轮国有企业改革正在谋划实施，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建等。
（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛召开可期，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股建议关注中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；硅料价格回落带动光伏产业链价格下行，利好地面项目需求，建筑光伏市场有望持续受益，建议关注布局光伏EPC和运营业务的标的，精工钢构、森特股份等。
（4）建工检测板块：检测行业是长坡厚雪的好赛道，建工建材检测市场规模超千亿，2015-2021年建工建材市场复合增速超过12%，龙头企业市场份额仍然较低，内生外延成长空间大；近日住建部发布《建设工程质量检测管理办法》（住建部57号令），新规自2023年3月1日起施行，新规在规范建设工程质量检测活动、完善建设工程质量检测责任体系、加强政府监督管理等方向进行了进一步加强，我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化，龙头企业有望受益，推荐垒知集团、建科股份，建议关注国检集团。
风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。