建筑建材行业周报：经济持续回暖，地产链或将进入布局期_股票频道

（以下内容从华西证券《建筑建材行业周报：经济持续回暖，地产链或将进入布局期》研报附件原文摘录）
3月经济动能持续向好。本周建材指数上涨1.79%，建筑指数上涨4.41%，其中建材指数与沪深300指数涨幅持平；建筑指数跑赢沪深300指数2.62个百分点。据国家统计局数据，3月份中国PMI连续第3个月位于扩张区间,为51.9%；其中生产指数为54.6%，比上月下降2.1个百分点，仍持续高于临界点，表明制造业生产活动继续扩张；新订单指数为53.6%，比上月下降0.5个百分点，制造业市场需求继续增加。
地产总量上有顶下有底，结构机会仍存。中指研究院数据显示，2023Q1百强房企销售总额达17589.5亿元，同比增长8.2%，这是2022年以来首次实现单季度同比正增长。其中，百强房企3月销售额同比增长24.6%，环比增长36.7%，呈现双增长。据Wind统计的全国30大中城市商品住宅的数据来看，2023年1月1日至4月6日，成交面积约为3863.69万平米同比增长7.65%，其中一线/二线/三线城市同比增速分别为11.6%/0.95%/22.36%，3月单月一线和二线火热成交面积超过19年同期，三线受益于低基数增速较快；从日度高频看，进入4月份高频增速有所放缓，结合地产龙头企业年报数据我们判断整体上地产总量数据上会呈现上有顶下有底的箱体，这奠定了未来上游的机会是在地产下游存量格局中找寻结构性机会。
3月总量数据存继续超预期可能，地产链或将进入布局阶段。即将接近4月中旬，3月份的地产、信贷等总量数据也临近发布，我们认为2月信贷超预期、3月百强地产销售转正、以及30城销售等高频数据3月累计增速转正的情况下，总量数据的发布可能进一步超出市场预期。而此前市场对地产和地产链预期较低，在一季报前后，我们认为板块大概率将进入性价比较高的布局阶段。
推荐3条主线：中特估建筑大央企、基建市政开工端建材、竣工端建材。
主线1：建筑大央企资产重估。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时一带一路国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于历史40百分位以下，估值修复空间充足。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推金诚信。
主线2：基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-3月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特等，以及水泥板块海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。疫情管控政策优化后生产企业面临不确定性减少，资本支出恢复意愿较强，且1-3月PMI超过荣枯线，需求恢复较为确定。推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。
主线3：地产后周期。近期玻璃加速去库存，印证竣工端实物工作量恢复，判断地产竣工全年有望恢复，叠加保交楼预期，后周期建材核心受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，推荐产业链上的坚朗五金，森鹰窗业、王力安防产业受益；C端家居建材首推伟星新材、北新建材、三棵树，箭牌家居等产业受益。
风险提示：需求不及预期，系统性风险等。