(以下内容从上海证券《汽车与零部件行业周报:销量增速分化,头部车企增长强劲》研报附件原文摘录)
行情回顾 2023.3.27-2023.03.31),申万汽车行业上涨 2.19%,表现强于大盘,所有一级行业中涨跌幅排名第 7。分子板块看,摩托车及其他涨幅最大,汽车服务涨幅最小。摩托车及其他上涨 4.59%,商用车上涨 4.15%,乘用车上涨 2.24%,汽车零部件上涨 1.87%,汽车服务上涨 0.58%。
核心观点&数据
国内市场:
新能源车销量增速分化,头部车企销量增长强劲。2023年3月,8家新能源车企电动乘用车合计销量约10.97万辆,同比+36%,环比+25%。分车企看,广汽埃安、理想汽车销量增长强劲:广汽埃安销售4.0万辆,同比+97%,环比+33%;理想汽车销售2.1万辆,同比+89%,环比+25%。从2023年1~3月累计销量来看,8家新能源车企电动车合计销量约25.3万辆,同比+28%。海 外市场:
欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网,2023年2月,欧洲七国(德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威)新能源汽车销量合计12.8万辆,同比+5%,环比+23%。七国合计渗透率为20%,同比-1.1pct,环比+3.6pct。其中,法国、西班牙保持较强同比 增速;法 国2月新能源 汽车销 量3.0万 辆,同 比+30%, 环比+21%;西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆,同比+43%,环比+26%。
此外,欧盟成员国达协议,批准2035年起禁售化石燃料新车美国新能源车销量增长提速。据Marklines,2023年2月,美国新能源汽车销量11.0万辆,同比+62%,环比+7%;渗透率为9.4%,同比+3.2pct,环比+0.2pct。公司动态:
比亚迪、长城汽车、广汽集团、博俊科技等披露2022年业绩。1)比亚迪:2022年度,公司实现营业收入4240.61亿元,同比+96%;归母净利润166.22亿元,同比+446%。2)广汽集团:2022年度,公司实现营业总收入1100.06亿元,同比+45%;归母净利润80.68亿元,同比+10%。3)长城汽车:2022年度,公司实现营业收入1373.40亿元,同比+0.7%;归母净利润82.66亿元,同比+23%。4)博俊科技:
2022年度,公司实现营业收入13.91亿元,同比+73%;归母净利润1.48亿元,同比+76%。
投资建议
2022年7月开始汽车板块震荡下行,我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上,其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。
1)整车端,重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪,建议关注长城汽车;
2)零部件端,重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节,如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份,建议关注博俊科技等
风险提示
新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化
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