首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

自主品牌稳健增长,短期盈利承压

来源:西南证券 作者:龚梦泓,夏勤 2023-04-05 10:44:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从西南证券《自主品牌稳健增长,短期盈利承压》研报附件原文摘录)
北鼎股份(300824)
投资要点
业绩总结:公司2022 年实现营业收入 8.1亿元,同比下降 5%;实现归母净利润 4697 万元,同比下降 56.7%;扣非后归母净利润 4022.2 万元,同比下降60.2%。单季度来看,Q4公司实现营收 2.7亿元,同比下降 11.2%;归母净利润 2025.9万元,同比下降 49.1%。公司拟分红 0.143元/股,分红总金额为 4666.7千万。
自主品牌稳步增长,代工业务短期承压。分业务来看,2022年公司自主品牌实现收入 6.8 亿元,同比增长 7.5%。其中国内/国外自主品牌营收分别增长2.4%/57.4%。国内消费环境反复,物流受阻等因素影响下,公司国内依旧实现了相对稳健的增长;海外自主品牌建设稳步推进,全年营收快速增长。公司自主品牌业务当中,电器类产品实现营收 5 亿元,同比增长 11.6%,其中蒸炖锅产品同比增长 58.1%;用品及食材类产品实现营收 1.8亿元,同比减少 2.3%,主要是餐具及饮具销售同比减少了 21.9%。代工业务方面,2022年公司代工业务实现营收 1.3 亿元,同比下降 41.6%,主要由于海外需求疲软及主要代工客户库存高位的影响。
短期盈利承压。公司整体毛利率 48.7%,同比下降 0.7pp。其中自主品牌的国内业务与海外业务毛利率分别为 59%/31.7%,同比下降 3.3pp/9.0pp;OEM/ODM业务毛利率 13.3%,同比下降 4.3pp。公司成本端压力居高,一方面由于持续性地缘冲突等影响拉高原材料成本,另一方面公司期初高库存与代工业务大幅下降使生产量同比下降 55.1%,产能利用率有所降低。未来随着原材料价格回落预期公司盈利有所改善。费用率方面,公司销售费用率为 31.5%,同比提升5.9pp;管理费用率为 13.9%,同比提升 2.2pp;财务费用率为-0.3%,同比减少0.9pp。综合来看,公司净利率为 5.8%,同比减少7PP。
渠道精细化运营升级,自主品牌加速渗透。报告期内,公司与原有优质经分销伙伴加深合作的同时,积极寻找新的伙伴和资源,共同推进自主品牌全渠道加速渗透,强化消费者认知。其中公司线下直营门店新增 6家,截止 2022年底,公司已在深圳、汕头、北京等地开设北鼎线下体验店 23家;线上渠道建设方面,公司在对传统线上渠道持续推进精细化运营的同时,加大对抖音等新兴渠道投入。报告期内,抖音渠道实现营业收入 2595.8 万元,同比增长 364.9%,占国内营收比例增至 4.4%。
盈利预测与投资建议。预计公司 2023-2025 年 EPS 分别为 0.31/0.37/0.42元,公司短期盈利能力承压,随着国内消费需求稳步修复,预期公司经营向好,下调至“持有”评级。
风险提示:新品销售不及预期风险,人民币汇率波动风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示北鼎股份盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-