汽车行业点评报告：新势力跟踪之3月销量点评：9家新势力合计交付环比+11.88%_股票频道

（以下内容从东吴证券《汽车行业点评报告：新势力跟踪之3月销量点评：9家新势力合计交付环比+11.88%》研报附件原文摘录）
投资要点
3月新势力车企整体交付量环比+11.88%。9家新能源乘用车重点车企3月新能源汽车交付量合计31.41万辆，同环比分别+66.59%/+11.88%，3月工作日较2月增加3天有助产销安排+终端需求逐步恢复综合影响下新势力车企3月交付环比提升。
一线新势力车企：1）理想：3月理想共交付新车20823辆，同环比分别+88.72%/+25.29%。Q1共交付5.26万辆，同比+65.8%。新车方面，L7Air及L8Air车型将于4月交付。渠道方面，截至3月底理想在全国有299家零售中心，环比2月+1家，单店效能为70辆/家，环比+24.87%。2）小鹏：3月交付7002辆，同环比分别-54.57%/+16.51%，小鹏P7交付3030辆，环比+32%。新车方面，改款P7i已于3月10日上市，推动销量和盈利能力持续增长。3）蔚来：蔚来3月共交付新车10378辆，同环比分别+3.94%/-14.63%。销售网络方面，2023年3月蔚来新增布局5家蔚来中心+1家蔚来空间。补能体系方面，新增8座换电站（其中1座高速公路换电站）。
其他新势力车企：交付环比均有明显提升。1）哪吒汽车：3月交付12293辆，同环比分别+2.22%/+22.04%。哪吒首个海外工厂泰国生产基地奠基，为哪吒出口东盟做好产能准备。2）零跑汽车：3月实际交付6172辆，同环比分别-38.64%/+93.00%，C11增程正式开启交付。3）广汽埃安：3月终端销量40016辆，再创历史新高，同环比分别+96.96%/+33.01%。4）吉利极氪：3月交付6663辆，同环比分别为+271.20%/+22.14%。补能设施方面，截至3月ZEEKRPower已在全国119个城市布局了660+座自建充电站（不包括专用场站），补能体系不断完善。5）问界：3月赛力斯交付3679辆，同环比+16.42%/+4.96%（公司公告口径，AITO3月销量未披露）。
投资建议：综合基本面和估值比较分析，2023年板块配置目前排序：客车>重卡/两轮车>乘用车/零部件。1）客车板块：上行周期或刚开始。2023年或开始新一轮上行周期（国内大中客均值回归+出口进入持续快车道等）。受益排序：龙头率先【宇通客车】，后期或扩散龙二/龙三【金龙汽车/中通客车】等。2）重卡板块：迎小周期的复苏阶段。2016年重卡迎来了一轮周期的上行阶段（国标切换&治超&集中换车等共同驱动），2021-2022年进入了这轮周期的下行阶段，2023年或迎来小周期的复苏阶段&下一轮大周期的准备期（经济稳增长+国标切换+出口增长+新能源转型等）。受益排序：中国重汽/潍柴动力/汉马科技/中集车辆等。3）电动两轮车板块：上行周期的业绩兑现阶段。2017-2022年迎来上行周期（新国标实施+配送服务需求）且头部企业集中度持续提升，2023年总体趋势或仍延续。核心受益头部企业：雅迪控股/爱玛科技。4）乘用车板块：价格战正在进行时。投资层面，短期（1年内）视角板块仍需消化价格战。长期（1-2年以上）视角依然对自主品牌全球崛起充满信心【比亚迪/理想/长城/吉利/蔚来/小鹏/长安/上汽/广汽】等。5）零部件板块：基本与乘用车一荣俱荣，一损俱损。短期（1年内）视角优选业绩与国内乘用车价格战相关度较低的品种【中国汽研/岱美股份/爱柯迪】等。中长期（1-2年以上）视角建议核心围绕“具备出海综合优势”布局优质零部件品种（福耀/拓普/旭升/文灿/爱柯迪/新泉/岱美/继峰/德赛/华阳/伯特利/星宇等）。
风险提示：全球地缘政治不确定性增大；全球经济复苏低于预期等