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有色金属行业跟踪周报:基本金属去库持续,关注电解铝企业盈利扩张

来源:东吴证券 作者:杨件,王钦扬 2023-04-03 23:04:00
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(以下内容从东吴证券《有色金属行业跟踪周报:基本金属去库持续,关注电解铝企业盈利扩张》研报附件原文摘录)
行业观点:基本金属去库延续,关注电解铝企业盈利扩张。美国2月核心PCE略低于预期,欧元区3月CPI为22年2月以来最小升幅。1)基本金属:旺季延续,本周铜、铝去库幅度分别为4%、3%;铜、铝价运行状态仍需关注供应端释放情况。由于动力煤、预焙阳极价格偏弱运行,本周电解铝企业吨盈利小幅扩张600元。2)贵金属:美国银行风险事件得到部分解决,避险情绪有所消退,贵金属价格小幅回调;但美国加息尾声渐进,我们仍然看好贵金属上行趋势。3)小金属方面,由于钢招较为平淡,钼、五氧化二钒价格均持续下探;后续钢招回暖有望拉升钼和五氧化二钒价格。锑价或受极地黄金拍卖库存影响延续,价格小幅回调;看好光伏需求充分释放后锑价中枢上移。4)稀土:2023年第一批指标发布,轻稀土相对宽松,而重稀土指标有所下滑;看好后续稀土价格探底回升。继续首推贵金属板块的浩通科技;建议关注山东黄金、紫金矿业。关注具备高成长性的铜标的和高弹性的铝标的:洛阳钼业、金诚信、西部矿业、云铝股份和神火股份。稀土板块建议关注三川智慧,广晟有色和中国稀土。
行情回顾:本周(3月27日—3月31日),沪深300指数上涨0.59%,收于4050.93点。有色金属(申万)指数下滑0.85%,收于4865.39点。有色金属细分子行业中,按申万三级指数:铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于560.55、770.66、561.95、1233.02、1198.20和1195.03点,涨跌幅分别为0.52%、-1.65%、-0.09%、1.57%、-0.38%和0.03%。个股涨幅前五的公司为西部材料、盛达资源、中金黄金、豫光金铅、金钼股份。
行业动态:
稀土磁材:本周稀土价格震荡调整,轻稀土价格弱势调整,中重稀土价格上涨,预计短期内稀土价格稳中小幅震荡。
锂:金属锂价格回落,下游需求疲软,铁锂厂观望情绪较浓唯恐高位采购锂盐与前驱体。
钴:国际市场表现平稳,国内钴矿市场行情偏稳运行。
铝:本周国产铝矾土市场价格重心暂无明显调整,较上周市场报价基本持平。
铜:铜价高位抑制消费,季度末期下游需求表现不佳,铜板带下游需求乐观,市场供需缓慢增长。
贵金属:本周金银价格震荡运行,重心较上周上移。
其他金属:本周央行降准全面落地,加大经济刺激力度,预计将给整体有色带来更多利多驱动。
风险提示:房地产下滑;制造业回暖不及预期。





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