医药生物周跟踪：中药表现强势，集采结果出炉_股票频道

（以下内容从浙商证券《医药生物周跟踪：中药表现强势，集采结果出炉》研报附件原文摘录）
投资要点
本周思考：第八批集采结果出炉，看好新势能
事件：2023年3月29日，第八批国家组织药品集中采购在海南省陵水县产生拟中选结果。此次集采一共251家企业的366个产品参与投标，其中174家企业的252个产品获得拟中选资格，共39种药品采购成功，拟中选药品平均降价56%，按约定采购量测算，预计每年可节省费用167亿元。
简评：回顾前八批集采，累积集采品种数量已达到333种，采购的品种以临床常见疾病用药为主，整体的降价幅度基本稳定保持在48%-59%。我们认为，从政策出发点看，药品采购的广覆盖、市场化定价机制仍是重点；从已有的国采续约、地方采购联盟的政策看，价格很重要但不一定是中标唯一的考量，供应链管理、产品品质等可能对中选/续约结果产生影响。
投资建议：我们认为，①国采&地方采联动的背景下，国内仿制药公司差异化立项（难仿/首仿）、品种梯队（分散集采风险）、竞争力要素（成本优势/科室营销）更重要，看好原料药前向一体化切入国内制剂市场、贡献增量，推荐健友股份、科伦药业、博瑞医药等；②仿创升级角度，看好集采影响出清、创新产品渐进、制剂增长结构切换的公司，推荐仙琚制药、苑东生物、普利制药等，建议关注石药集团、海思科、恩华药业等；③从中小型仿制药企及MAH类药品研发投资公司新品种开发需求角度，看好药品研发合伙人模式的高增长持续性，推荐百诚医药，关注阳光诺和等。
表现复盘：中药板块领涨，成交额回暖
涨跌幅：本周医药板块上升1.42%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，在所有行业中涨幅排名第9。成交额：医药行业本周成交额为3202亿元，占全部A股总成交额比例为6.4%，较前一周环比上升0.3pct，低于2018年以来的中枢水平（8.3%）。估值：截至2023年3月31日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为25.6倍，环比降低0.04。医药行业相对沪深300的估值溢价率为126%，较前一周环比上升0.4pct，低于四年来中枢水平（174.0%）。沪港通&深港通持股：截至2023年3月31日，陆港通医药行业投资1953亿元，医药持股占陆港通总资金的10.2%，医药北上资金环比增加51亿元。细分板块中，中药板块和医疗器械板块净流入最多，医疗服务板块净流出最多。
细分板块涨跌幅分析：根据Wind中信医药分类看，本周中成药（+5.4%）、医药流通（+2.6%）、医疗器械（+2.4%）等板块上涨较多；中药饮片（-1.8%）、生物医药（-1.3%）、医疗服务（-1.1%）等板块下跌较多。
根据浙商医药重点公司分类板块来看，本周中药（+9.0%）、仿制药（+5.7%）、医疗器械（+2.0%）上涨加多；CXO（-3.1%）、科研服务（-2.7%）、生物药（-1.8%）出现较大跌幅。具体公司看，康缘药业（+17.0%）、东阿阿胶（+17.0%）、华润三九（+12.0%）拉动中药板块上涨；恩华药业（+10.9%）、汇宇制药（+9.0%）、人福医药（+8.1%）拉动仿制药板块上涨；康龙化成（-15.2%）、博腾股份（-10.6%）、泰格医药（-9.9%）拖累CXO板块下跌；禾信仪器（-12.3%）、聚光科技（-8.6%）、纳微科技（-5.7%）拖累科研服务板块下跌。整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化，我们认为在医改持续深化的背景下，医疗服务价格改革、医保支付中对创新的持续鼓励（创新药、创新器械），2023年度医药策略周期论角度，中药、疫后主线、配套产业链、创新药械处于疫情后复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为未来投资主线。我们推荐预期底部、经营周期弹性体现的中药、先进制造产业链、创新产业链以及医疗硬科技方向。
2023年医药年度策略：拥抱新周期疫情后复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。
推荐方向：疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）等；
逻辑支撑：①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。
2023年行业边际变化：后疫情、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标政策规则延续科学、合理化；
疫后主线：济川药业、康缘药业、大参林、老百姓、益丰药房、智飞生物、康希诺，关注眼科等医疗服务；
配套产业链：药明康德、凯莱英、泰格医药、百诚医药、九洲药业、康龙化成、诺唯赞、键凯科技、健友股份等；
创新药械：迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、复星医药、贝达药业、科济药业、君实生物等。
风险提示
行业政策变动；疫情结束不及预期；研发进展不及预期。