美容护理双周刊：美护龙头发布股权激励，看好公司长期发展逻辑_股票频道

（以下内容从信达证券《美容护理双周刊：美护龙头发布股权激励，看好公司长期发展逻辑》研报附件原文摘录）
双周专题：美护龙头发布股权激励，看好公司长期发展逻辑。爱美客、贝泰妮分别于3月8日、3月29日晚发布年报以及股权激励计划，珀莱雅也于2022年7月发布股权激励计划，可见美护龙头公司均倾向于选择通过股权激励绑定重要管理层以及核心员工，同时也彰显了公司对于持续发展的信心。爱美客22年销售目标未达成影响销售薪酬，23年通过股权激励有望再次唤起销售人员积极性；贝泰妮的新负责人上任，股权激励有望加强员工动力。市场对于股权激励的不同解读虽然可能影响短期股价表现，但股权激励实际均是公司绑定人才、激励进步、坚持长期主义发展的标志，若后续月度销售数据兑现也有望为市场提供更多信心。
双周观点：本周沪深300/美容护理（申万）5日涨跌幅分别为+0.59%/+3.64%，美容护理板块核心公司爱美客/贝泰妮/珀莱雅/华熙生物/华东医药5日涨跌幅分别为+7.41%/+9.77%/+2.53%/+3.06%/+6.28%，建议关注布局机会。
产品创新洞察：国货品牌围绕自身核心单品持续升级发展。①寻找新的机会类目与迭代核心单品。珀莱雅近期推出了多款细分类目新品，尝试了先前未布局的精华油、眼膜、唇膜赛道，由于品牌先前在该类目中布局空白，价格相对不易受到品牌已有类目产品均价的制约。珀莱雅也在近期发布了红宝石面膜2.0新品，为上移价格带提供更多机会。②以强功效性为新品背书。国货头部品牌新品主要功效包括抗老、紧致淡纹、祛痘等，产品名称中加入核心成分名称明确产品与竞品间的差异点，并通过试验数据证明产品的功效性，该类产品的价格带多位于300元以上。③以全新系列/全新品牌提升产品价格锚点。22年上线的高端抗衰品牌第十四章价格区间约700-1300元、高端护肤品牌KEYiN主打重组胶原蛋白成分，价格带位于300-400元，上述品牌均以核心成分+专业研发（以自主或合作方式）作为核心宣传点。④薇诺娜的屏障特护霜上线公域以及珀莱雅核心单品双抗升级为3.0版本，头部企业提前布局大促前“种草季”。
公司涨跌幅：本周（3.27-3.31）涨跌幅前三位：贝泰妮（+9.77%）、昊海生科（+9.66%）、爱美客（+7.41%）；本周涨跌幅后三位：医思健康（-7.52%）、四环医药（-3.66%）、苏宁环球（-3.46%）
投资建议：医美：随着月度销售数据持续兑现，或对板块投资情绪提供正面支持，提升市场对于医美消费的信心或带动行业投资热度提升；后续可同步关注第一类标的（品牌矩阵丰富，产品认可度较高的头部标的，如：爱美客、华东医药）以及第二类标的（具备产品矩阵或下游机构布局的标的，如：昊海生科、朗姿股份、医思健康、复锐医疗科技、江苏吴中、美丽田园医疗健康）。化妆品：当前重点关注贝泰妮、华熙生物，业绩增长确定性较高的珀莱雅和已纳入港股通、之后或仍有较大增长空间的巨子生物。
风险因素：宏观因素影响消费情绪；监管政策变动；新品表现不及预期。