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Q1复盘与Q2展望:权益资产迎来四重利好

来源:中国银河 作者:高明 2023-03-31 13:14:00
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(以下内容从中国银河《Q1复盘与Q2展望:权益资产迎来四重利好》研报附件原文摘录)
主要结论
二季度权益资产将出现四重利好:
1.国内盈利底:PPI即将见底回升,同时政策发力,工业生产加速,将带动工业企业利润增速见底回升。市场对PPI即将见底预期较为一致,但分歧在于PPI反弹的斜率——基准预测仍是温和回升(从4月至5月的-2.5%左右到12月的+1.5%左右)。
2.国内稳货币宽信用:3月17日超预期降准25BP之后利率趋于下行,国内货币政策重回“稳货币宽信用”状态。回顾去年,1月、5月、8月都有利率(MLF利率或LPR)调降,都是中央政治局会议之后的月份。
3.美联储停止加息:海外银行业问题初步避免了大面积挤兑(主要通过兜底储户存款、对商业银行投放短期流动性等)。美联储5月2日或6月14日将停止加息,这将会驱动中美利差倒挂程度收窄,美元指数下降,人民币资产重估。
4.信心的恢复与预期好转:3月下旬多国政要与企业家访华,多项对外合作项目落地;马云回归,蚂蚁上市;市场信心恢复、预期好转,有望带动民间投资与FDI反弹。





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