计算机：微软Copilot重新定义AI生产力和安全性_股票频道

（以下内容从华西证券《计算机：微软Copilot重新定义AI生产力和安全性》研报附件原文摘录）
SecurityCopilot问世，网络安全获AI加持
3月28日，微软发布SecurityCopilot，这是第一款使网络安全人员能够以AI的速度和规模行动的安全产品。SecurityCopilot将大型语言模型与Microsoft定制的安全模型相结合。这个安全模型进一步结合了日益增长的安全技能，并依赖于微软独特的全球威胁情报以及每天超过65万亿的信号。在Azure的超大规模基础设施上运行的SecurityCopilot，还提供了企业级的安全和隐私合规体验。SecurityCopilot是使AI对人类更负责、提供更安全的网络乃至现实环境的一项重要进步，也证明了AI的发展依然以人为本。
公司B端业务占比持续提升，贡献2/3收入
微软在C端市场提供Windows、XboxLive、Bing等产品和服务，而近年来微软利润率更高、收入确定性更强的B端业务占比逐步提升，面向企业客户提供了一系列软件、服务和硬件解决方案，包括Azure云、Office套件、Dynamics、LinkedIn、平台服务等。从收入结构上来看，服务器及云服务目前贡献了微软超过1/3的收入，同时Office及云产品（Office365）的企业用户占比超过80%，构成公司第二大业务。目前来看，微软的经营目标仍是以B端用户为主，B端收入占比逐年提升，目前已达66.11%。
办公软件市场Office占比近半，Copilot上线将带来微软B端业务新高峰
根据Statista，2022年全球办公软件市场约为712亿美元，微软Office365占有市场份额47.90%。根据微软FY23Q2财报，当前Office365中B端和C端收入占比分别为82.12%和17.88%，不考虑Copilot带来的边际增量，2023-2025年Office365企业版预计收入分别为307/326/346亿美元，个人及家庭版预计收入分别为67/71/75亿美元。Microsoft365Copilot预期定价可参考微软现有AI产品，后期建议重点关注用户对Copilot接受情况及付费率。
投资建议：
我们认为生成式AI模型不断加速迭代，将快速推动生成式AI技术的商业化推广应用的进程，带动产业各个要素的高速发展。
随着微软AI战略布局逐步完善，后续建议密切关注生成式AI产业链中的算法和应用：
（1）各大厂商布局大模型算法项目，龙头科技企业具有技术优势，受益标的为微软（MSFT.O）、谷歌（GOOG.O）、Meta（META.O）、百度（BIDU.O/9888.HK）；
（2）生成式AI商业化应用落地领先领域，受益标的为办公软件微软（MSFT.O）、数字媒体Buzzfeed（BZFD.O）、金山软件（3888.HK）。
风险提示
技术落地商业化不及预期；人工智能在部分领域应用的监管风险；外部环境导致芯片、软件等供应限制。