2023年3月策略月报：A股延续震荡，板块表现分化

（以下内容从万联证券《2023年3月策略月报：A股延续震荡，板块表现分化》研报附件原文摘录）
投资要点：
A股震荡调整，成长板块走强：截至3月27日收盘，上证综指收报3,251.40点，较2月末下跌0.86%。分结构看，本月除科创50上涨6.77%外，其余A股主要股指均下跌，其中大盘蓝筹指数上证50、沪深300跌幅较大。
工业企业利润大幅回落：2023年1-2月规模以上工业企业利润总额累计同比-22.90%，较2022年12月降幅扩大18.90个百分点。拆分来看，营业收入、利润率同步走弱均对工业企业利润表现造成拖累，总需求不足、企业业绩承压对工业生产的掣肘仍然存在。
宏观流动性宽松态势不改，有利于提振权益市场情绪：3月初银行间利率高位回落，其后再度小幅回升。月中央行MLF投放维持净增加，为连续第四个月超额续作。此外，央行宣布全面降准0.25个百分点，缓解银行体系资金压力意图明显。宏观流动性实质上维持相对宽松格局，有利于提振权益市场情绪。
市场流动性压力缓解，投资者热情有所回升：本月新成立偏股型基金份额发行数量回升，产业资本净减持规模有所缩小、北向资金流入大幅增加，总体来看本月A股市场流动性较宽松，叠加本月限售股解禁金额回落，流动性压力有所缓解。本月市场交易情绪上涨，仅中证500平均换手率小幅下跌，其余A股主要指数平均换手率均实现稳步回升。行业间交投热度分化明显。其中在ChatGPT概念火热助推下，成长赛道中计算机、通信、信息技术、算力等板块风险偏好明显回升，带动相关公司股价连续上涨。同时，中国特色估值体系重塑下，央企、国企领域备受关注，市场热情升温。前期受益于“稳增长”主线的建筑建材、房地产、钢铁等板块涨势关注度有所回落。
大势研判及行业配置建议：总体看，在市场预期回暖、经济加速修复、企业经营压力逐步缓释、市场流动性无忧等利好下，市场风险偏好与交投情绪有望回暖，成长板块与高景气赛道或最为受益。行业配置方面，建议关注：1）扩大内需战略与中国特色估值体系重塑双重利好下，关注电力、轨交、装备领域大型央企、国企；2）成长风格中抓住自主可控、科技创新、数字经济等主题积极布局。
风险因素：海外经济陷入衰退；国内经济复苏力度较弱；政策成效未如预期。