北交所策略专题报告：2023年北交所限售股解禁研究_股票频道

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：2023年北交所限售股解禁研究》研报附件原文摘录）
2023年北交所将迎来由战略配售及首发股东限售股带来的两轮解禁潮
从2023年解禁情况来看，5月-7月、9月-12月均会迎来较大规模的解禁潮，全年解禁市值总额预计达到348.96亿元，其中9月解禁市值预计达到71亿元，12月预计达到61亿，但与2022年相比2023年总体解禁市值规模要小。2023年有战略配售股解禁的公司总量在86家，年内已经有泰德股份、天润科技、灿能电力、晨光电缆等14家公司解禁首发战配股，解禁前后这些公司并未出现大幅波动。尚未解禁的公司72家，其中解禁公司数量最多为6月份，达到32家。同时从年内单次解禁市值规模来看，前20位均是首发原股东限售股份解禁。其中9月份硅烷科技解禁预计31.92亿元，曙光数创11月预计解禁21.52亿元，康普化学12月预计解禁17.06亿元，共3家单次解禁规模在15亿元以上，7家在10亿元以上。
参照2022年战配解禁历史表现，解禁对市场总体表现影响有限
从目前已经解禁战配限售的98只股票在战配限售股解禁日期前后15天内的交易情况来看，换手率方面65.3%的股票基本与解禁前一致，解禁期换手率/整体换手率比值在1.2X以下；在1.5X以上的共23只，其中超过2X的共有12只，整体占比仅为12.24%。而从波动率方面来看，82.65%的股票在解禁期内的波动率/整体波动率值在1.2X以下，战配限售股解禁对其基本没有较大的波动率方面影响。比值在2X以上的仅4只标的，分别为泓禧科技（2.06X）、齐鲁华信（2.63X）、同力股份（2.27X）、华维设计（3.15X）。
解禁对于大市值高成长股扰动小，但小市值及增长不佳公司易产生短期波动
案例1：贝特瑞在2022年2月9日解禁3.32亿股，从股价走势来看2月9日-14日产生短期下跌在3月2日全部得到修复。从长期股价走势来看，此轮大规模解禁对于贝特瑞的股价表现基本没有影响。案例2：骏创科技在2022年全年实现营业收入5.86亿元，同比上升69.66%；净利润5988.87万元，同比增长113.42%，属于增长较为优秀标的。骏创科技在2022年12月8日解禁172万战略配售股，占已流通股数的9.21%。解禁后骏创科技股价回升并在2023年1月实现11.94%涨幅。从中长期股价表现来看，解禁对大市值高成长公司并未产生较大影响。而对于流通市值较小、业绩增长一般的股票，案例显示战配解禁在短期内会造成较大波动。
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