策略跟踪报告：估值回升势头放缓

（以下内容从万联证券《策略跟踪报告：估值回升势头放缓》研报附件原文摘录）
投资要点：
全市场估值跟踪：截至3月10日，同花顺全A市盈率、市净率分别为14.08x、1.68x，处于2010年以来24.17%、42.19%的分位数水平。上证50、沪深300、中证500、创业板指、科创50市盈率分别为9.36x、11.04x、18.27x、35.16x、35.83x，其中沪深300市盈率处于36.09%历史分位数水平，在主要指数中分位数水平最高，创业板指市盈率仅处于历史11%分位数水平。与年初相比，中证500指数市盈率回升5.89%，修复幅度较大，创业板指市盈率则下滑1.99%；近一个月，主要指数市盈率普遍下滑，成长板块估值下滑较为严重，创业板指和科创50市盈率分别下滑9.52%和3.56%。
从风格指数看，截至3月10日，金融、周期、消费、成长、稳定风格指数市盈率分别为6.42x、12.99x、26.53x、29.23x、13.94x，消费风格与稳定风格估值水平均位于70%历史分位数水平以上，其中稳定风格处于97.04%的历史分位数水平，在主要风格指数中分位数水平最高。年初至今，金融风格市盈率显著下滑16.00%，稳定风格市盈率修复幅度最大，上升15.85%。近一个月，稳定风格市盈率延续上升态势，提升8.42%，其余风格指数市盈率均出现小幅下滑。
截至3月10日，创业板指/沪深300、中证500/沪深300、科创50/沪深300市盈率比值分别为3.18、1.65、3.24。年初至今，中证500/沪深300市盈率之比小幅提升2.09%，创业板指/沪深300市盈率比值下滑程度最大，下滑5.51%；近一个月，创业板指相对沪深300市盈率比值继续下滑。
行业估值跟踪:截至3月10日，在申万31个一级全行业中，剔除行业内估值为负的企业后，市盈率最高为下游的社会服务行业，达到62.05x，其次国防军工PE为54.71x，第三是下游的计算机行业为49.36x；市净率排名前三的行业分别是食品饮料、美容护理和计算机，市净率分别为7.04x、5.37x、4.13x。与年初相比，当前大部分行业的市盈率和市净率有所提高。其中，通信提升幅度最大，主要受益于国家数字化战略。近一个月以来，受春节后市场情绪波动、资金流入速率减缓影响，各行业市盈率和市净率小幅回落。其中，通信行业估值逆势走强。受汽车购置税去年年底到期以及降价影响，汽车行业估值回落幅度最大。截至3月10日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，社会服务、农林牧渔、食品饮料、汽车行业超过历史70%分位数，其中社会服务行业处于历史89.85%分位数。
热门概念板块估值跟踪：截至3月10日，粤港澳大湾区、数字经济、国企改革、新能源汽车、新材料等热门概念板块市盈率分别为22.93x、36.22x、11.58x、4.47x和10.36x。年初至今，各热门概念板块市盈率均有不同程度提升，数字经济板块市盈率上升22.91%，上升幅度最大；近一个月以来，各板块市盈率小幅波动，数字经济板块市盈率延续升势，继续上升3.22%。
风险因素：经济修复不及预期；企业盈利不及预期；监管政策收紧。