燃油车大幅降价或影响新能源车市场回暖，锂价企稳核心在于需求根据 SMM 数据，截至 3月 10日，电池级碳酸锂报价 34.15万元/吨，环比 3月 3日报价下跌 28500元/吨；工业级碳酸锂报价 29.40万元/吨，环比 3月 3日报价下跌 31500元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价40.60万元/吨，环比 3月 3日报价下跌 14000元/吨；
电池级微粉型氢氧化锂报价 41.50万元/吨，环比 3月3日报价下跌 14500元/吨；工业级氢氧化锂报价 37.95万元/吨，环比 3月 3日报价下跌 13000元/吨。3月 9日，Fastmarkets 中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为42.25万元/吨，与 3月 2日相比，环比下降 0.25万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为 33.75万元/吨，较 3月 2日的 35.50万元/吨，环比下降 1.75万元/吨。本周锂盐价格继续下跌，据 Fastmarkets 及富宝锂电新能源周报显示，由于中国电动车市场疲软，正极生产商对现货锂盐需求不大，其中许多生产商要求获得长期供应的最低数量，锂盐需求依旧疲弱；另一方面，据 SMM 消息，近期市场多家燃油车企连接公布大幅降价方案，其中湖北省联合多家车企推出政企购车补贴，东风本田、东风雪铁龙、东风标致、别克、一汽丰田等多款车型价格均大幅下滑，其中东风部分车型最高可获得 9万元购车补贴，同时广东、上海等省市也传出促销补贴传闻，顿时引爆当地燃油车市需求，燃油车降价引发需求反扑或在一定程度上蚕食部分新能源汽车份额，短期对新能源车市场回暖带来一定压力。
2月新能源车产销量基本实现“节后开门红”，期待需求回暖据中汽协数据，2月，新能源汽车产销分别完成55.2万辆和 52.5万辆，同比分别增长 48.8%和55.9%，市场占有率达到 26.6%。1-2月，新能源汽车产销分别完成 97.7万辆和 93.3万辆，同比分别增长18.1%和 20.8%，市场占有率达到 25.7%。我们认为主要系去年同期及今年 1月均为春节月，基数相对较低，新能源汽车产销环比、同比均呈明显增长。据崔东树消息，今年 1月补贴政策切换带来的新能源销量降幅较大，2月新能源车市逐步恢复活力，实现同比 和环比较强的节后开门红表现，期待新能源汽车销量逐步回暖，修复锂盐需求。
海内外锂精矿报价继续下跌，静待需求复苏价格企稳3月 10日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为 4800美元/吨（FOB，澳大利亚），环比 3月 3日未发生变化。截止 3月 10日，SMM 锂精矿现货价为5060美元/吨，环比 3月 3日下跌 95美元/吨；截止 3月 2日，Fastmarkets 锂精矿评估价为 6150美元/吨，环比 2月 16日报价下跌 600美元/吨。本周海内外锂精矿报价继续伴随锂盐价格下跌而下调，静待终端消费复苏，新能源汽车产销量回暖，锂盐价格或将触底企稳，届时精矿价格有望维持高位震荡。
周内宏观利空消息频发，镍价下行镍：截止 3月 10日，LME 镍现货结算价报收22675美元/吨，环比 3月 3日下跌 7.06%。截止 3月10日，LME 镍总库存为 44064吨，环比 3月 3日下跌1.50%。截止 3月 10日，沪镍报收 18.124万元/吨，环比 3月 3日下跌 2.92%，沪镍库存为 4345吨，环比 3月 3日上涨 50.66%。周内宏观利空消息频发，镍价呈现下行走势。具体来看，虽历经近 1年的加息周期后美国通胀增长已出现缓和但通胀率仍远高于 2%的目标。3月 7日晚间，美联储主席鲍威尔发表讲话表明在未来有必要加快货币紧缩（加息）的步伐。3月 8日“小非农”数据高于市场预期也侧面印证了当前美国劳动力市场一直具有韧性，从而引发了市场对未来大幅加息的担忧，镍价大幅下行。
截止到 3月 10日，高镍生铁（8-12%）报收 1250元/镍点，环比 3月 3日下跌 5.48%，本周镍铁价格下行，供应方面，据 SMM 调研，印尼镍生铁目前供应过剩程度严重，目前市场过剩以印尼铁为主；成本端，矿价仍然维持高位，但菲律宾天气短期较好，发运量或有所增加，因此镍铁价格受成本支撑较弱。
截止到 3月 10日，电池级硫酸镍报收 39300元/吨，环比 3月 3日上涨下跌 1.63%， 需求端，本周电池级硫酸镍较一级镍板最小差价缩小至 3913元/吨，当前通过硫酸镍生产电积镍的利润性几乎全无，部分电积镍的生产企业采购意愿减弱，叠加终端车企需求疲软，下游三元前驱体对硫酸镍需求依旧不好，价格承压。
头部厂商交储完成+需求疲弱，钴价承压钴：截止到 3月 10日，金属钴报收 31.60万元/吨，环比 3月 3日上涨 3.61%，据富宝新能源锂电周报，现货市场电解钴主流品牌货源仍旧较少，缺货严重，但据 SMM 周报，考虑到目前头部厂商已交储完成，短期内电钴供给将会增加，电解钴价格承压；截止到 3月 10日，四氧化三钴报收 17.35万元/吨，环比3月 3日上涨 2.06%，近期四氧化三钴价格小幅上行主 要系原料端钴盐厂商挺价，传导至成本端，推动四钴价格小幅上行。截止到 3月 10日，硫酸钴报收 4.25万元/吨，环比 3月 3日上涨 1.19%，据 SMM 消息，2月，硫酸钴产量 7336金属吨，环比增幅 16%，同比增幅 8%，1月需求减弱叠加春节假期影响的减量在 2月份有所恢复。需求端看，数码市场表现仍较为疲软。预计短期价格虽在成本支撑下游小幅走高，但依旧承压。
下游需求疲弱+日本投资 Lynas 支持轻重稀土生产，稀土价格下调价格：截止到 3月 10日，氧化铈均价 6800元/吨，环比 3月 3日不变；氧化镨均价 68.50万元/吨，环比 3月 3日下跌 0.72%。截止 3月 10日，氧化镧均价 7000元/吨，环比 3月 3日不变；氧化钕均价 72.30万元/吨，环比 3月 3日下跌 4.62%；氧化镨钕均价64.50万元/吨，环比 3月 3日下降 6.25%；氧化镝均价1970元/公斤，环比 3月 3日下跌 1.01%；氧化铽均价1.06万元/公斤，环比 3月 3日下跌 5.78%。截止 3月10日，烧结钕铁硼（N35）均价为 200元/公斤，环比3月 3日下跌 16.67%。本周稀土价格整体大幅下滑，主要系下游磁材企业订单情况持续低迷，叠加日本公司 Sojitz 计划向澳大利亚的 Lynas Rare Earth 投资 2亿澳元，支持 Lynas 增加轻稀土的产量和开始分离重稀土，Sojitz 和 JOGMEC 已与 Lynas 签署了一项协议，向日本供应高达 65%的镝和铽，日本在高端稀土永磁材料加工方面具有领先优势，是我国稀土产品的最大出口国家，而此项计划的落地有望满足日本 30%对重稀土的需求，对我国重稀土供给格局有一定负面影响。
投资建议本周锂盐价格继续下跌，核心因素在于电动车需求依旧疲软，叠加本周市场多家燃油车企连接公布大幅降价方案，引爆当地燃油车市需求，短期或对新能源车市场回暖带来一定压力。从中汽协公布的 2月份新能源车产销数据来看，2月份产销量同环比均实现大幅增长，基本实现“节后开门红”，期待新能源车市场回暖修复锂盐需求，届时锂盐价格或将触底企稳。
我们认为拥有上游资源保障的一体化企业竞争力凸显，推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】；134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的【融捷股份】；捌千错盐湖 2000吨/碳酸锂装置全线打通的【金圆股份】。受益标的有 Bikita 矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来 5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。
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