出行链疫后恢复跟踪1）从市内客流来看，最近一周（3月3日至3月9日），20大重点城市地铁客运量环比+0.2%，百城拥堵延时指数环比-1.3%；2）从城际客流来看，最近一周（3月3日至3月9日），全国航线执行航班量环比-3.1%，其中，海口美兰国际机场和三亚凤凰国际机场日均运送旅客人次环比分别-8.5%/-5.2%；3）从重点主题乐园客流来看，最近一周（3月4日至3月10日），北京环球影城日均客流预计1.53万人/-0.9%；上海迪士尼乐园日均客流预计5.72万人/+15.6%。
行业重点投融资事件1）餐饮：新徽菜时尚连锁品牌“小菜园”完成数千万美元融资，其招牌菜品主要包括徽州臭鳜鱼、农家红烧肉、地锅本仔鸡、石板牛仔骨等。2）茶饮&咖啡：共享茶室品牌“蜗小栖茶屋”获海南金泉投资公司1000万元种子投资，品牌顺应共享潮流，将中国传统茶文化与现代接轨，为客户营造24小时营业的私密智能共享空间，适合商务洽谈、会议办公、朋友小聚、午间小憩、休闲娱乐、学术沙龙等各种群体多场景应用空间服务；谷物咖啡品牌“悠小咖UPLAYER”获1500万元A轮融资，其运营模式包括达人网红餐饮经济、零售渠道、自媒体生态构建。3）本地生活：洗鞋服务平台提供商“考拉快洗”获欧若拉资本A轮战略投资2800万元。
2月CPI同比涨幅回落2023年2月，CPI同比上涨1.0%，涨幅较上月大幅回落1.1个百分点，环比由上月上涨0.8%转为下降0.5%，其中核心CPI同比上涨0.6%，涨幅较上月回落0.4个百分点，主要系春节错月效应等影响。2月PPI同比下降1.4%，降幅较上月扩大0.6个百分点，环比由上月下降0.4%转为持平，工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善。
投资建议社服零售板块已经从困境反转、政策预期过渡到业绩兑现阶段，板块将从普涨转变成分化加剧，率先有业绩兑现且具备弹性的标的将在调整后迎来新一波布局机会。
短期来看，22Q4和23Q1仍然是线下消费业绩二次探底阶段，当前仍然面临季度性的业绩不确定性，建议关注两条主线：1）有政策催化且业绩指引确定性较强的板块及个股，受益标的包括【米奥会展】、【科锐国际】、【王府井】、【同庆楼】等；2）估值较低，仍然具备较大修复空间，且中期具备较大成长性的个股，受益标的包括【潮宏基】、【周大生】等。
进入4月份后，我们预期在消费券发放+场景进一步恢复驱动下，板块将迎来真正业绩分化和兑现阶段，我们仍然看好酒店、餐饮板块后续的兑现高弹性，当前股价调整带来新的布局机会，受益标的包括【锦江酒店】、【华住酒店】、【中国中免】、【海底捞】、【九毛九】、【呷哺呷哺】、【海伦司】、【奈雪的茶】等。
风险提示宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。
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