要闻点评：3月5日，十四届全国人大一次会议开幕，李克强总理作政府工作报告。《报告》指出22年我国基础设施、制造业投资分别增长9.4%、9.1%，带动固定资产投资增长5.1%。同时，《报告》提出23年GDP目标增速为5.0%，拟安排23年地方政府专项债3.8万亿（YoY+3.9%），并大力推进“十四五”规划102项重大工程建设。我们认为，22年基建投资增速接近2位数，但实际落地效果不及预期，判断为疫情影响及政府换届尚未完成所致，这部分延迟的项目有望在23年加速。其次，23年地方专项债额度增加3.9%，新增基建投资有望维持较高水平，整体23年基建需求对建材的拉动较22年有望边际改善。
核心观点：新材料板块：推荐1）OCA光学胶百亿赛道国产替代龙头及锂电池材料放量概念斯迪克;2）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材。建材板块：在政策持续发力背景下，基建和地产复苏行在路上，我们持续看好竣工端消费建材及玻璃板块的业绩复苏，相关标的：竣工端：蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃以及开竣工皆受益，同时叠加新规带来防水市场扩容利好的东方雨虹、科顺股份。
此外,基建落地有望超预期，建议积极关注减水剂龙头：苏博特。
装修建材：近期二手房市场率先回暖，建材C端销售复苏较快，有助于推动拿地与开工端指标边际改善。，持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。
水泥：本周全国水泥价格继续上涨，主要是南方各省价格陆续上涨，北方表现相对沉寂。供给方面：错峰生产比例略微减少，但总体供应能力增长不多，熟料库存有一定下降。需求方面，需求增长南北差异较大，南方地区逐步接近正常状态，北方则普遍低于正常5成。截止到3月3日，最新全国水泥价格达到每吨382.1元（YoY-19.1%），较上周上升0.4%，最新全国水泥开工率为47.2%（YoY+15.8pp），较上周上升3.2pp。库容方面：最新水泥库容比为63.8%（YoY+5.2pp），较上周下降3.6pp；熟料库容比为62.1%（YoY+9.6pp），较上周下降1.8pp。成本方面，能源成本止跌回升，增长幅度有限。相关标的：华新水泥、上峰水泥。
玻璃：本周浮法玻璃市场整体交投略有好转，部分库存增速放缓，部分区域价格略松动。目前需求缓慢恢复，下游加工厂订单两极分化，大厂订单良好，中小厂新增订单相对有限，整体仍显偏弱，但好于去年同期。截止到3月3日，全国浮法玻璃价格为81.5元/重箱（YoY-27.6%），较上周下降1.2%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周增加55万重量箱，达到7102万重量箱（YoY+52.0%），较上周上升0.8%。国内光伏玻璃市场整体交投平稳，库存波动不大。供应端，目前在产产能偏高，部分新产线有点火计划，供应量较充足。需求端来看，市场陆续启动，需求呈现稳中缓慢向好趋势。成本端来看，纯碱价格处于高位，玻璃主流报价暂稳，成交存商谈空间。截止到3月3日，全国光伏玻璃价格为25.1元/平方米（YoY+1.3%），较上周下降1.53%；库存方面：最新光伏玻璃库存较上周增加6.5万重量箱，达到68.7万重量箱（YoY+41.8%），较上周上升10.0%。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。
玻纤：本周无碱池窑粗纱市场整体出货仍显一般。下游整体开工仍偏低，多数加工厂以消化自身现有库存为主，现阶段厂库削减难度仍存。截止到3月3日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5053.5元（YoY-29.6%），较上周下降0.5%。电子纱市场价格调后暂稳，前期各池窑厂价格松动后，近日报价以稳为主，局部成交存小幅灵活商谈空间。目前市场成交情况仍一般，下游PCB市场整体开工率持续偏低，中下游备货意向偏淡，基于前期价格下调幅度较大。相关标的：中材科技、中国巨石。
风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
