市场表现回顾:上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒指数（中信）涨跌幅分别为1.87%、0.55%、-0.27%、4.57%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：汤姆猫、新华网、昆仑万维、神州泰岳、每日互动、ST明诚、数码视讯、中国科传、祥源文旅、芒果超媒。上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股：广弘控股、冰川网络、ST天润、三五互联、返利科技。
数字中国布局规划发布，文化领域有望受益2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。明确按照“2522”整体框架进行布局：夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。从传媒互联网视角进行解读：1）数据要素产业链逐步完善：《规划》提出到2025年，数字基础设施高效联通，数据资源规模和质量加快提升，数据要素价值有效释放。自2020年4月起，数据要素在多份纲领性政策文件中被反复提及。此次《规划》进一步明确了2025年的时间节点，数据资产确权、流通交易等环节有望受益于长期政策红利。
2）打造自信繁荣的数字文化：《规划》指出，要大力发展网络文化，加强优质网络文化产品供给，引导各类平台和广大网民创作生产积极健康、向上向善的网络文化产品。结合22年底以来，游戏版号发放、互联网平台监管趋暖，我们认为内容监管将进一步常态化，游戏供给侧有望提振。
3）推进文化数字化发展：《规划》指出，要提升数字文化服务能力，打造若干综合性数字文化展示平台，加快发展新型文化企业、文化业态、文化消费模式。近年政策持续鼓励虚拟现实等先进技术与线下文娱相结合，线下演艺、展会等有望成为数字文化展示的重要渠道。
国企考核指标聚焦ROE、EVA，传媒国企价值有望重估3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。提出要突出效益效率，加快转变发展方式，聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，有针对性地抓好提质增效稳增长，切实提高资产回报水平。随着考核指标趋于高效，推动经营效率持续提升，出版、广电等传媒国企价值有望重估。
投资建议我们认为，数据要素产业链中，率先落地的数据交易平台有望受益于长期政策红利，叠加国企重估逻辑，建议关注浙数文化（持股浙江大数据交易中心48.2%）。此外，游戏板块估值处于历史低位，政策回暖及新技术催化有望进一步推动估值修复，继续重点推荐恺英网络（23年进入产品大年+VR布局稀缺性）。
风险提示：政策推进、技术发展、产业链生态建设不及预期的风险。
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