2023年国防预算增速达7.2%，军工行业有望延续高景气。据新华社5日英文报道，2023年我国国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%，增幅比去年上调0.1%。美国2023财年国防经费达8579亿美元，同比增长11.71%。日本2023年国防预算6.8万亿日元，同比增长26.3%。美国和周边国家日本大幅增加国防投入，美国甚至针对台湾制定“强化台湾韧性法”，对我国国防安全构成重大威胁。中国当前军事力量较美国有较大差距，国防支出也远低于美国。中国国防预算支出保持平稳增长，有助于加快国防现代化建设，维护国家和平统一。在军费增速的有力支撑下，军工行业有望继续保持高景气度。
纳睿雷达登陆科创板，业务有望从气象延伸至水利防洪、民用航空、海洋监测等领域。3月1日，纳睿雷达在科创板上市。公司主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品，主要用于气象领域。我国在气象观测领域的多个发展规划文件提及要对双偏振相控阵天气雷达进行研究，实现气象综合观测整体技术自主可控，把我国打造成气象装备强国。从政策面看，公司产品属于国家未来重点发展高新技术装备，是未来气象领域重点布局方向，具有良好的市场前景。从未来应用领域拓展来看，公司产品还有望在水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等领域得到应用，随着公司产品矩阵不断丰富，未来有望打开更大的成长空间。
世界主要国家不断推进隐身材料研究，武器装备更新换代对隐身材料需求旺盛。隐身材料主要可分为耐高温吸波材料、智能隐身材料、等离子体隐身材料。耐高温吸波材料通常具有耐高温、热膨胀系数小、吸波性能好的优点，通常涂布于飞行器和武器的头锥、发动机进气道和喷嘴等部位，可吸收到达其表面的雷达波。智能隐身材料由传感器感知背景环境的电磁辐射图像，控制器发出指令，执行器调整电磁辐射图像使其与背景融合实现隐身功能。等离子隐身材料发射出的等离子体与雷达波相互作用，会使雷达波被吸收和绕射，从而实现隐身目的。国内隐身材料领域主要上市公司为华秦科技、光启技术。
军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。
第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。
风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。
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