投资要点：汽车板块本周下跌 1.27%，跑输沪深 300指数 2.98个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌 0.25%，跑输沪深 300指数 1.96个百分点，商用车子板块上涨 0.92%，跑输沪深 300指数 0.80个百分点，货车子板块下跌 0.81%，跑输沪深 300指数 2.52个百分点，客车子板块上涨 4.20%，跑赢沪深 300指数 2.49个百分点。本周汽车零部件板块下跌 2.47%，跑输沪深 300指数 4.19个百分点；汽车服务板块上涨1.02%，跑输沪深 300指数 0.69个百分点。本周上证综指高于沪深 300指数 0.16个百分点，汽车板块整体表现不佳。从估值水平来看，截至 3月 3日，汽车行业 PE-TTM 为 34.10，较上周下跌 0.44。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 31.95、156.50和 32.26，本周乘用车板块下跌 0.08，商用车板上涨 0.64，零部件板块下跌 0.80。
从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，汽车车联网涨幅最大，上涨 1.84%；一体化压铸跌幅最大，下跌 4.28%；
智能汽车、新能源汽车、充电桩指数、汽车热管理、传统汽车、锂电池指数分别下跌 1.26%、1.4%、0.13%、1.79%、1.27%、1.21%。从原材料价格来看，截至 3月 3日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为 18764.19、 69792.40、 4258.01、 12620.04点，本周分别变化0.70%/0.32%/1.12%/0.04%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7875元/吨和 37万元/吨，本周价格分别变化 0.32%/ -7.44%。
2月预计新能源车市开门红基本实现，广汽埃安交付量领先新势力车企。1）2月预计新能源车市开门红基本实现，同环比实现较大幅度增长。乘联会数据显示，预计 2月新能源乘用车厂商批发销量 50万辆，同比去年增加 60%，环比增加 30%。分车企看，比亚迪销量为 191664辆，环比增长 27.6%，特斯拉中国销量为 74402辆，环比增长 12.6%。
2）2月新势力整体销量上涨，广汽埃安单月销量居首位。广汽埃安销量实现同比大幅增长，实现交付量 30086辆，同比增加 253%，环比下降195%；理想 2月实现交付量 16620辆，同/环比分别+98%/+10%；蔚来 2月实现交付量 12157辆，同/环比分别+98%/+43%；哪吒 2月实现交付量 10073辆，同/环比+42%/+67%；小鹏 2月实现交付量 6010辆，同/环比分 别 +3%/+15% ； 极 氪 2月 实 现 交 付 量 5455辆 ， 同 / 环 比 分 别+87%/+75% ； 赛 力 斯 问 界 2月 实 现 交 付 量 3505辆 ， 同 / 环 比 -22%/+230%；零跑 2月实现交付量 3198辆，同/环比分别-7%/+181%。
中国汽车流通协会：2月中国汽车经销商库存预警指数为 58.1%，同比上升 2.0个百分点，环比下降 3.7个百分点。1）从分指数看：2月库存、市场需求、平均日销量、从业人员指数环比上升、经营状况指数环比下降，节后汽车生产端有所恢复，行业整体处于补库阶段，同时年初以来经销商降价促销政策多，消费者普遍持观望态度；2）从区域指数情况看：2月全国总指数为 58.1%，北区指数为 56.0%，东区指数为54.5%，西区指数为 68.1%，南区指数为 64.5%；3）从分品牌类型指数看：2月进口&豪华品牌、合资品牌指数环比下降，自主品牌指数环比上升。预计随着 3月春季车展的陆续举办，消费者购车意愿回升，汽车经销商终端压力有望缓解。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。
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