行业观点： 经济回暖预期提振市场情绪。 各指标显示经济有回暖迹象，汽车、房地产等大宗消费逐步复苏，2月新能源汽车零售销量同比增长 46.6%，基建、市政强势支撑消费；同时，两会前市场利好预期维持，市场需求进一步好转。钢企连续五周增产，但增速有所放缓。库存迎来拐点转降，去库速度提升， 本周终端走货量 1.6万吨，环比增 18.8%。基本面改善叠加进口矿价格上涨，钢价及商品期货呈现上升趋势。叠加当前估值、价格低位，我们对周期股的观点逐步转向乐观。周期标的首推华菱钢铁、宝钢股份、鄂尔多斯；新材料股继续推荐金钼股份、望变电气、广大特材、隆达股份等。
行情回顾： 本周（2月 19日-2月 24日）申万钢铁环比增 4.7%，领先上证综指 3.3%。涨幅居前的个股为*ST 未来（41.8%）、甬金股份（24.8%）、南钢股份（18.1%）。 本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为 4224元/吨、 4296元/吨、 910元/吨、 2953元/吨， 较上周（2月 5日-2月 10日）分别变动 1.4%、 1.3%、 2.2%、 4.3%行业动态：
普钢： 本周钢材社会库存 1669万吨，环比减 0.1%；其中长材库存 1090万吨，环比增 1.1%；板材库存 579万吨，环比减 2.2%。二月中旬钢厂库存均值 1954万吨，环比增 8.4%。本周全国 237家钢贸商出货量 14.1万吨，环比减 4.0%；本周上海终端线螺走货量 1.6万吨，环比增 18.8%。
本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为 657元/吨、532元/吨、 334元/吨、 585元/吨。
铁矿： 本周澳、巴、印铁矿石发货量 2303万吨，环比增 24.4%；北方 6港到港量 1049万吨，环比减 22.8%。本周铁矿石港口库存 14223万吨，环比增 0.8%。本周港口进口矿日均疏港量 319.3万吨，环比增 1.6%。
焦煤焦炭： 焦煤成本上扬，焦企挺价惜售心理渐强，部分产地价格暗涨50-100不等； 本周炼焦煤市场偏强运行，各煤种均有反弹。
硅铁硅锰： 本周硅锰走势先抑后扬，现货价格波动不明显； 硅铁降价情绪减弱， 3月份钢招启动， 需求有望提升。
特钢： 本周模具钢市场价格小幅上涨，需求恢复较慢； 本周全国优特钢价格小幅上涨，市场整体表现尚可； 本周工业线材价格趋强运行，市场交易稍有转好。
不锈钢： 周内产业悲观情绪传导，镍矿走势承压； 周内铬矿市场稳中偏强运行。周内铬矿现货价格持稳为主； 原料价格小幅松动，不锈钢价格震荡偏弱运行。
风险提示： 房地产下滑，制造业回暖不及预期。
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