化妆品：超头直播预告清单出台，看好美妆需求企稳回升。周内李佳琦直播间3.8大促预告清单出台。1）3.8大促机制：天猫大促取消预售，满减改为直降0%~15%，预热时间3月2日-3月4日20:00，开卖时间3月4日20:00-3月8日；超头3.1“美妆节”机制为3月1日付定金，3月4日20:00付尾款；2）上市公司参与品牌：珀莱雅/彩棠/薇诺娜/夸迪/米蓓尔/biomeso/可复美/可丽金/丸美/恋火/韩束/EVELOM/科兰黎等品牌参与3.1超头直播美妆节。3）活动力度：核心品牌SKU数量同比2022年3.8大促增多，参与产品数量、部分产品折扣力度与2022年双十一基本相当，优惠力度主要体现在赠品附加值提升。维持前期观点，22年12月-23年1月受双十一虹吸、春节错期和疫情扰动等影响，美妆大盘销售走弱。随着2月以来防疫政策优化以及经济复苏，叠加“三八大促”临近，化妆品行业需求拐点有望到来。看好具有研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额提升。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物；②国货美妆龙头-珀莱雅；③透明质酸产业链龙头-华熙生物；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货美妆二线龙头-上海上美。
医美：终端机构客流明显提升，供给优化驱动行业增长。1）周内财联社走访报道验证终端需求恢复。“随着第一波疫情高峰远去，指导意见的影响正在消退。在当前消费需求释放叠加行业旺季背景下，多家医美机构客流量出现明显提升”；“轻医美成为热门选择”；“非手术类轻医美的增长势头已经盖过手术类项目，联合治疗成为大势所趋”。维持2月初以来观点，社交场景恢复叠加终端情人节、女神节活动刺激，医美景气度有望边际恢复；且考虑到去年2月春节因素与去年2季度疫情影响下低基数，预计表观上2023年2月-6月医美板块均将维持较高景气度。2）供给优化驱动行业长期增长。2022年以来医美终端受疫情、新广告法影响，终端多采用低价模式引流，水光针、光子嫩肤等入门级项目为常见引流拉新手段。同时，国内医美供给端类型/层次/数量亦不断丰富，2021年以来再生类/肉毒素等注射材料陆续获批上市，预计未来再生类填充产品获批数量/产品型号将不断丰富，重组胶原蛋白注射产品有望获批上市，“注射用羟基磷灰石微球面部填充剂（商品名：Radiesse）”注册临床试验亦已启动。供给端材料类型增加、价格带层次丰富有望更好满足求美者多样化、个性化需求，从供给端驱动医美合规市场长期增长。建议重点关注：①医美制造商龙头-爱美客；②医美制造商龙头-华东医药；③生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。
风险提示监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品新品牌销售不及预期
首页
微信公众号
证券之星APP
