建材行业周观点：基建市政开工向好，房地产政策继续加码_股票频道

本周关注：基建市政开工向好，房地产政策继续加码市政、基建开复工情况持续向好，房建劳务到位率周环比改善。根据百年建筑网调研数据，截至2月21日，全国12220个工程项目中，基建、房建、市政的开复工率分别为87.3%、84.1%、88.2%，周环比分别增加10.7、7.0、12.8pct；基建、房建、市政的劳务到位率分别为86.5%、81.1%、85.9%，周环比分别增加12.5、19.6、13.0pct。春节以来，基建和市政开复工情况整体向好，房建开工情况受资金影响略弱，但本期（2.14-2.21）房建劳务到位率周环比改善明显，后续开复工情况有望逐步好转。

华东、华中地区开复工情况领跑全国。截至2月21日，全国开复工率为86.1%，周环比增加9.6pct，其中开复工率较高的省份有华东92.9%（周环比+10.4pct）、华中90.8%（周环比+7.2pct）、西南85.1%（周环比+14.1pct）；全国劳务到位率为83.9%，周环比增加15.7pct，其中劳务到位率较高的省份有华东89.3%（周环比+16.5pct）、华中86.6%（周环比+9.9pct）、华南84.6%（周环比+13.9pct）。

房地产政策继续出台，两部门就金融支持住房租赁市场发展的相关文件征求意见。2月24日，中国人民银行、中国银保监会发布关于《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》公开征求意见的通知，《意见》围绕住房租赁供给侧结构性改革方向，以商业可持续为基本前提，重点支持自持物业的专业化、规模化住房租赁企业发展，为租赁住房的投资、开发、运营和管理提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系，共17条。主要内容包括加强住房租赁信贷产品和服务模式创新、拓宽住房租赁市场多元化投融资渠道、加强和完善住房租赁金融管理三方面。

基建市政开工向好，房地产政策继续加码。建议关注相关标的上峰水泥、华新水泥，以及成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、坚朗五金、蒙娜丽莎等。

板块涨跌幅：本周上证综指上涨1.3%、创业板指下跌0.8%、同花顺全A上涨1.4%、建筑材料（申万）上涨2.0%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+2.1%、+2.8%、+1.1%、+0.7%、+2.9%。

个股涨幅前五：坤彩科技(+10.3%)、亚士创能(+6.9%)、苏博特(+6.9%)、双良节能(+6.4%)、帝欧家居(+5.9%)个股跌幅前五：宁夏建材(-8.7%)、海南瑞泽(-5.3%)、京蓝科技(-4.0%)、悦心健康(-3.3%)、公元股份(-3.2%)各板块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为9.97倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.02倍，2015年年初至今市净率区间为0.84倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为14.32倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.57倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为37.89倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.38倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为24.85倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.86倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为26.10倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.62倍，2015年年初至今市净率区间为2.04倍~7.42倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数137.6点，周环比上升0.7%，月环比上升0.5%，同比下降18.2%。玻璃：玻璃期货活跃合约收盘价1524.0元/吨，周环比下降0.1%，月环比下降12.7%，同比下降22.6%。浮法平板玻璃市场价1756.6元/吨，周环比下降0.3%，月环比上升3.3%，同比下降26.9%。原材料：动力煤周环比持平，英国布伦特Dtd原油周环比下降3.8%。地产基建：2022年全年房地产销售同比减少24.3%，新开工面积同比减少39.4%。

行业动态：1）数字水泥网：全国水泥价格今年首现回升，国内市场需求缓慢恢复2）CCTD：短期煤炭市场情绪仍向好3）百年建筑网：高开工低需求！水泥出库量与工地开工复率“背道而驰”的原因4）百年建筑网：一涨！再涨！广东水泥多轮上涨！其背后的原因是......5）水泥网APP：需求有所恢复！多地水泥、熟料价格迎来上调！下周大事提醒：1）2月27日：大禹节水召开临时股东大会。2）2月28日：渝三峡A召开临时股东大会；方大集团披露2022年年报。3）3月1日：兔宝宝召开临时股东大会；三和管桩披露2022年年报。4）3月2日：韩建河山召开临时股东大会。5）3月3日：中复神鹰召开临时股东大会。

投资建议：1）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等；2）地产政策持续发力，资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材等、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎；3）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；4）碳纤维国产替代进行时，市场需求快速增长，关注中复神鹰、光威复材；5）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；6）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。