免税行业周报（2月第4周）：中免计划投资25亿元设立福州市内免税店_股票频道

本周行情回顾（2.20-2.24）? 本周沪深 300指数+0.66%，上证指数+1.34%；旅游及休闲指数周涨幅-0.99%，排名 102/109。

? 免税运营商相关个股周涨幅：中国中免-1.51%，中国中免 H-4.31%，海汽集团-0.11%，王府井-1.86%。

? 免税物业方相关个股周涨幅：上海机场-2.64%，白云机场-3.48%，海南机场-1.60%，美兰空港 H-3.65%。

海南离岛免税跟踪? 海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（2.18-2.24）日均航班执行量 508班次，环比上周-1.5%，同比 22年+6%。2）本周旅客吞吐量：本周（2.18-2.24）美兰机场旅客运输量日均约 73931人次，同比 22年增长 31%，恢复至 19年的 84%。

? 三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（2.18-2.24）日均航班执行量 408班次，环比上周-0.1%，同比 22年-1.6%。2）上周旅客吞吐量：

上周（2.13-2.19）三亚机场旅客运输量日均约 70143人次，环比-9.1%，恢复至 21年 2月日均水平的 149.0%，恢复至 19年 2月日均水平的 97.2%。

? 免税折扣跟踪：本周中免海南（约 85折）、中服（约 75折）、海控（约 7-75折）、海旅（约 75折）、深免（约 7-8折）、日上直邮（约 8折）折扣力度环比持平。

本周免税行业重点资讯回顾? 中免集团联手福建省旅发集团，计划投资 25亿元设立大型城市免税店。

? 2月 9日，天津公布《天津市“十四五”扩大内需战略实施方案》，其中第一条方案中提及：加快发展免税经济，争取设立市内免税店。

? 云南姐告口岸免税店 1月以来销售额达到 2924万元。

机场免税跟踪：国际客运航班执行量整体呈回升态势? 国际航班量整体呈回升态势：本周（2.18-2.24）我国国际客运航班（不含地区）执行量 2077班次，环比增加 28.6%，恢复至 19年的 13.7%。

? 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023年 1月，上海浦东机场、广州白云机场、北京首都机场、深圳宝安机场国际及地区旅客吞吐量分别为36.7、15.0、11.5、3.9万人次，环比分别+88%、+37%、+96%、+28%。

海外旅游零售跟踪韩国免税店 1月销售数据：销售额恢复至 19年的 37%。

? 销售额：1月，韩国免税店销售额约 6.4亿美元，环比-38%，恢复至 22年同期的 66%，恢复至 2019年同期的 37%。1）按游客分类：国内游客销售额约1.6亿美元，同比 22年+127%，恢复至 2019年同期的 58%；外国游客销售额约 4.8亿美元，同比 22年-47%，恢复至 2019年同期的 33%。2）按业态分类：市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别约 5.

10、0.93、0.39亿美元，占比分别约 79.4%、14.4%、6.1%。

? 购物人次：1月，韩国免税店购物人次约 143万人次，环比+13%，同比 22年+120%，恢复至 2019年同期的 37%。其中，国内游客 119万人次，占比83%，环比+18%，同比 22年+98%，恢复至 2019年同期的 53%；外国游客25万人次，占比 17%，环比-6%，同比 22年+378%，恢复至 2019年同期的 15%。

? 人均消费额：1月，韩国免税店人均消费额为 448美元，同比 22年-70%；其中，国内游客人均消费额 136美元，同比 22年+15%；外国游客人均消费额1962美元，同比 22年-89%。

投资建议推荐上海机场、白云机场：随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21年、22年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在 2023年显现。

推荐美兰空港 H、海南机场：短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。

风险提示免税销售额不及预期，政策不及预期。