投资要点：汽车板块本周上涨 1.57%，跑赢沪深 300指数 0.91个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨 0.36%，跑输沪深 300指数 0.30个百分点，商用车子板块上涨 3.57%，跑赢沪深 300指数 2.91个百分点，货车子板块上涨 3.81%，跑赢沪深 300指数 3.15个百分点，客车子板块上涨 3.11%，跑赢沪深 300指数 2.45个百分点。本周汽车零部件板块上涨 1.96%，跑赢沪深 300指数 1.31个百分点；汽车服务板块上涨2.97%，跑赢沪深 300指数 2.31个百分点。本周上证综指高于沪深 300指数 0.68个百分点，汽车板块整体表现良好。从估值水平来看，截至 2月 24日，汽车行业 PE-TTM 为 34.54，较上周上涨 057。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 32.03、155.86和 33.06，本周乘用车板块上涨 0.11，商用车板上涨 4.78，零部件板块上涨 0.71。
从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，汽车热管理涨幅最大，上涨 2.2%；智能汽车跌幅最大，下跌 1.4%；车联网、新能源汽车、充电桩指数、一体化压铸、锂电池指数分别下跌1.7%、1.4%、1.4%、2.0%、0.2%。从原材料价格来看，截至 2月 24日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为 18632.93、69570.56、 4210.83、 12614.83点 ， 本 周 分 别 变 化0.59%/0.96%/1.41%/0.86%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7850元/吨和 39.98万元/吨，本周价格分别变化-1.29%/ -7.25%。
2月中上旬车市销量同比走强，车市逐渐恢复正常节奏。1）2月中上旬车市销量同比走强，零售端销量保持平稳增长。乘联会数据显示，2月 1日-2月 19日，车市销量同比大幅走强。2月 1日-2月 19日，全国乘用车实现批发销量 74.9万辆，同比去年增长 2%，实现零售销量 70.3万辆，同比去年增长 16%，其中新能源乘用车批发销量为 28.4万辆，同比去年增长 37%，零售销量 21.5万辆，同比去年增长 16%。2）预计 2月零售销量增加，车市逐渐恢复正常节奏。乘联会数据显示，2月全国乘用车预计实现零售销量 135.0万辆，同比增长 7.2%，环比增长 4.3%，其中新能源乘用车预计零售销量 40.0万辆，同比增长 46.6%，环比增长 20.3%。
吉利首款智能电混 SUV“银河 L7”正式发布，2年内将推出 7款新车型。1）首款智能电混 SUV“银河 L7”正式发布，搭载多项具有颠覆实力的电气化技术。2月 23日，吉利首款智能电混 SUV“银河 L7”正式发布，并于今年二季度开始交付。银河 L7由世界级 e-CMA 架构打造，其亮点为首搭神盾电池安全系统、雷神电混 8848以及银河 N OS 三大技术，以百万级标准为副驾驶打造“女王级”奢想体验，或成为 20万级智能电混 SUV 的首选车型。2）吉利银河 2年内将推出 7款新车型，主打中高端新能源市场。吉利银河 2年内将推出 7款新车，其中包括智能纯电 E 系 列和 智 能电混 L 系 列， 分别 为银 河 E6/E7/E8以 及银 河L5/L6/L7/L9，其中今年上市 3款，明年上市 3款，2025年上市 1款。随着后续银河正式上市，吉利品牌架构发生明显变化。“吉星”产品系列继续稳固基本盘，几何品牌明确大众化纯电产品的品牌定位，银河将主打中高端新能源市场，定位 15-30万元的汽车市场。几何与银河两大子品牌将覆盖 65%的细分市场。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。
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