卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周乙烷价格继续小幅下跌， 截至2月24日来到23.5美分/加仑， 较高点60美分/加仑下跌60.83%， 乙烷裂解价差小幅增长，周环比+7.39%， PDH价差大幅上升， 周环比+1161.79%。

本周原材料石脑油/丙烯/乙烯价格小幅上涨， 周环比分别为+1.48%/+1.98%/+4.56%， 布伦特原油/乙烷/丙烷价格小幅下降，周环比分别为-3.83%/-3.90%/-1.56%， 天然气价格大幅下降， 周环比-11.95%， 液氯价格维持。

C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位20.30%/4.13%/18.51%/10.49%/33.73%， 产品价差历史分位33.16%/4.46%/48.46%/7.04%/14.43%。 除聚乙烯和丙烯酸丁酯外， C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。

在当前节点展望后市， 我们判断乙烷价格虽有所波动， 但供需宽松， 整体价格将继续下行。 此外， 我们认为下游需求端在今年迎来修复。

我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学， 乙烷价格下行， 公司景气修复叠加新材料空间巨大。

风险提示： 项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

相关附件