板块市场回顾本周（2/13-2/17）交运指数下跌1.9%，沪深300 指数下跌1.7%%，跑输大盘0.2%，排名19/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+2.0 %)，快递板块跌幅最大(-7.5%)。
行业观点快递：受春节错峰影响，快递公司1 月业务量同比下降。快递揽投量环比回升，2 月11 日至2 月17 日，邮政快递揽收日均3.51 亿件，环比增长5%；邮政快递投递日均3.67 亿件，环比增长4%。受春节假期错峰影响，1 月快递公司业务量同比下跌。圆通速递1 月快递产品收入30.68 亿元，同比下降15.21%；业务量11.21 亿票，同比下降15.64%；快递产品单票收入2.74 元，同比增长0.51%；申通快递1 月快递服务业务收入为21.72 亿元，同比下降15.33%；业务量8.06 亿票，同比下降18.49%；快递服务单票收入为2.70 元，同比增长4.25%；韵达股份1 月快递服务业务收入27.49 亿元，同比下降30.53%；业务量9.98 亿票，同比下降33.99%；快递服务单票收入2.75 元，同比增长4.96%。
伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注德邦股份。
物流：兴通盛航获批新增船舶，龙头市占率有望进一步提升。2 月17 日，交通部发布《2022 年度沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场运力调控综合评审结果》，其中兴通股份获批1 艘17500 载重吨化学品船，以及1 艘5000 立方米费液氨专用船；盛航股份获批1 艘7450 载重吨化学品船。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续，业绩增长确定性强。制造业升级对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧、盛航股份。
航空机场：春运民航客流约为2019 年76%，航司机场1 月数据环比明显修复。2023 年春运自1 月7 日开始至2 月15日结束，共计40 天。1 月7 日-2 月15 日（春运40 天），民航累计发送旅客量5521.4 万人次，同比增长38.7%，约为2019 年农历同期的76%。2023 年1 月，航司ASK 较2019 年，国航-34%、东航-34%、南航-25%、春秋-9%、吉祥-4%，其中国内ASK 较2019 年，国航+6%、东航-3%、南航+4%、春秋+35%、吉祥+6%，客座率较2019 年，国航-10pct、东航-12pct、南航-8 pct、春秋-5pct、吉祥-8pct。2023 年1 月，机场旅客吞吐量较2019 年，上海机场（浦东）-55%、首都机场-65%、白云机场-32%、美兰空港-7%、厦门空港-28%；飞机起降架次较2019 年，上海机场（浦东）-37%、首都机场-55%、白云机场-21%、美兰空港-3%、厦门空港-22%。预期2023 年起航司机场业绩将持续改善。中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值将凸显。推荐吉祥航空。
航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI 环比-3.45%，同比-69.3%；SCFI 环比-2.06%，同比-80.55%。
油运：本周BDTI 环比+4.6%，同比+82.5%；BCTI 环比+23.9%，同比+58.5%。干散货运输：本周BDI 环比-10.6%，同比-72.7%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。
风险提示疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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