本周美妆板块涨势喜人，预计系2 月行业趋势回暖+“3.8”大促预期催化。综合考虑当前最新估值，建议关注1）瑷尔博士/颐莲产品结构望逐步优化、化妆品板块成长性优的鲁商发展；2）盈利水平望持续优化的华熙生物；3）恋火表现亮眼+货盘结构健康向上+电商经营提质增效的丸美股份；4）大单品护航+“3.8”节大促望带来催化的珀莱雅。
本周专题：关注美妆“3.8”大促行情 珀莱雅：主品牌势能持续释放，子品牌多点开花 产品：1）双抗精华：力争23 年销量达500 万支，以价格230 元/支计算，销售额超10 亿元，预计3.0 版本“618”大促前上市、大促拉动下望进一步放量；2）红宝石系列：红宝石精华稳定增长（增速低于双抗精华）、3.0 版本重新调配A 醇浓度（降低刺激性同时保留功效、预计“618”后推出），红宝石面霜表现亮眼、销量预估超过红宝石精华；3）源力系列：亦可搭配红宝石/双抗系列使用、产生连带，产品矩阵逐步完善（面霜、精华、面膜），期待“3.8”放量、23-24 年成长性优；4）防晒：推出云朵防晒新品，首款纯物理防晒，肤感轻盈、敏感肌可用，目前KOL 反馈较好，预计“3.8”开始起量、“618”或达销售高潮。
品牌：1）珀莱雅：23 年在天猫平台保四争三；2）彩棠：23 年收入目标翻倍增长，要求盈利、不要求利润释放；3）悦芙媞：定位油皮/痘肌护肤，产品策略依旧是升级老品、规划新的大单品，防晒产品预计24 年推出，控油精华更难、还需攻克技术；4）OR：调整品牌定位。
超头合作：集团层面与李佳琦加大合作，除主品牌外，彩棠/悦芙媞/OR 都将与其打通合作关系。
鲁商发展：化妆品板块成长性优 医美赛道的规划及布局：正在研发重组胶原蛋白产品，23 年成立单独医美事业部。
业绩展望：正常情况下要求利润增速高于收入增速（考核中利润指标占据70%），但也会关注收入增长，例如化妆品板块收入增速更快、利润增速慢一点也是可以接受的。
颐莲大众定位不变，主打两大单品（喷雾和面霜）、聚焦四大渠道（天猫/直播/京东/分销）；瑷尔博士发力“微生态+抗初老”高端线，积极拓展线下渠道。
倍加洁：业绩疫后修复趋势明显，牵手“薇美姿”望实现“1+1＞2”行情回顾近一周（2023.02.13~2023.02.17）上证综指、深证成指、沪深300 分别跌1.12%、跌2.18%、跌1.75%，化妆品板块涨4.67%，跑赢沪深300 6.41PCT、处中上游。个股方面，珀莱雅、嘉亨家化、科思股份涨幅居前。
原材料价格、行业及公司动态跟踪原材料价格：棕榈油/原油/PP 指数本周五（02.17）价格较上周五上涨4.43%/下跌3.89%/上涨0.43%；欧洲天然气TTF 现货价2 月14 日每兆瓦时53.06 欧元，1 月来在每兆瓦时50-60 欧元区间波动。
行业动态：韩束首家科学抗衰品牌体验中心上海虹桥机场开业；花西子首个海外快闪店亮相日本。
公司公告：珀莱雅董事兼总经理方玉友合计减持公司股份829.75 万股，占公司总股本的2.927%，本次减持计划提前终止。本次减持后，方玉友持有公司股份4258.95 万股，占公司目前总股本的15%。
风险提示营销/渠道/新品发展不及预期
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