食品饮料行业周报：消费复苏向好，板块景气上行

白酒行业

本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.63%。涨幅前三的个股为： 老白干酒（+15.11%）、酒鬼酒（+9.70%）、金徽酒（+8.48%）；跌幅前三的个股为：伊力特（-0.85%）、贵州茅台（+0.60%）、天佑德酒（+0.66%）。

观点：白酒消费复苏，渠道信心十足。随着消费场景全面恢复，白酒终端动销持续改善，渠道库存下降，经销商与终端门店信心回暖，部分终端开启节后补货。分价格带来看，高端酒确定性最高，茅五泸批价稳定，经营表现韧性；地产酒中苏酒、徽酒受益于当地经济景气，商务宴请场景恢复；次高端酒在宴席场景恢复下，弹性有望逐步释放；中端及大众酒动销稳定，受益聚饮场景复苏。我们持续看好整个板块的复苏机会，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企，推荐舍得酒业、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。

食品行业

本周食品指数（中信）累计涨跌幅+2.12%。涨幅前三的个股为：金达威（+26.37%）、广州酒家（+12.08%）、五芳斋（+11.04%）；跌幅前三的个股为味知香（-5.28%）、绝味食品（-3.86%）、华统股份（-3.56%）。

观点：大众品复苏加快，积极布局投资机会。2月以来消费情绪恢复较快，大众品动销明显提速，龙头公司基本面持续改善。大众品在关注需求恢复的同时也应关注成本出现的下降趋势，或将贡献业绩弹性。啤酒高端化趋势延续，叠加前期低基数，随着现饮场景复苏，旺季表现有望超预期。休闲食品预计2023年Q1动销良好，原材料价格下行带来毛利率修复，建议关注渠道不断扩张下沉的零食龙头。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益，推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。

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