电子板块：关注 ChatGPT 新兴需求驱动及面板产业链拐点机会。ChatGPT 将带动 AI 服务器的需求，对 AI 芯片（预测未来 12个月将拉动英伟达相关芯片 30-110亿美元的销售）、chiplet、存储芯片（英伟达 AI 芯片 H100已采用 SK 海力士旗下 HBM3技术）、DDR5接口芯片、光芯片、电源芯片、高速覆铜板/电路板、服务器电源等产业带来积极的拉动，建议重点关注 ChatGPT 需求带动的电子半导体产业链机会。2022年二季度以来，面板产业由于需求疲弱，行业稼动率维持在低位运行（60-70%），经过两三个季度的清库存，目前产业链库存已接近合理水平。近期二线电视厂商开始补库存，三星电子、乐金电子 2022年下半年采购较为谨慎，库存较少，也计划在二季回补库存，采购低价位的面板，预测二季电视面板需求同比将增长 10~20%，在需求增长+补库存拉动下，面板行业开始出现涨价情况，目前小尺寸面板涨幅 1-2美元，大尺寸面板涨价 5-8美元，建议重点关注面板受益产业链。整体来看，电子板块 2023年上半年处在去库存阶段，建议关注两大主线，首先是需求旺盛、低库存的汽车/工业/新能源应用方向，其次是当前弱需求，后面有望在需求回暖+补库存的拉动下，需求反转受益产业链。
通信板块：当前位置建议超配通信板块，看好三条主线：从 0到 0.1、困境反转与强制造。从 0到 0.1: 长期看行业渗透率仍处在早期高速发展阶段，23年有望实现渗透率 10%突破的细分板块包括充电桩、车载光学等；困境反转：短期受供应链扰动、疫情影响需求下滑等导致经营出现困境，但基本面最坏情况已经或正在过去，包括物联网模组、云计算等细分领域；强制造：重点看好具备优秀供应链管理能力和海外布局的通信制造类公司，随着上游高价原材料去库存接近尾声，欧美制造成本大幅上升订单转移，今年此类公司上游和下游两端改善，存在利润超预期可能，包括物联网智控器、数字能源等细分领域。重点关注中国移动、拓邦股份、移远通信、和而泰、光峰科技、美格智能等。
计算机板块：科技行业趋势受国家政策和技术变革影响，当前政策维度权重更大。我们认为 23年计算机行业投资主线是“安全与发展”，即基础层的国产替代、自主可控，应用层的数字化、智能化。计算机行业收入和利润波动趋势不一致，预计逐步进入经营杠杆正向弹性，23年随着收入增速回暖，利润增速加速，叠加当前机构持仓和估值处于历史底部，迎来良好建仓时机。Q4预计 12月受大环境影响，23Q1预计板块总体景气底部温和回暖，利润端弹性逐步有所释放，23Q2开始的板块全面复苏态势可能更值得期待。综合长期确定性、中期景气度、短期边际变化、估值，重点推荐关注“安全与发展”投资主线下，信创、工业软件、网络安全、金融 IT、建筑 IT、智能驾驶、人工智能七大领域的机会。其中网络安全、人工智能、智能驾驶、金融 IT、建筑 IT 由于更兼具估值性价比，若未来能叠加中期景气周期，有戴维斯双击机会，潜在市值空间可能更大。
推荐组合：澜起科技、圣邦股份、江丰电子、法拉电子、中国移动、移远通信、恒生电子、奇安信、海康威视。
新能源车/智能手机销量不及预期；中美科技博弈风险等。
首页
微信公众号
证券之星APP
