环保与公用事业行业周报：煤炭价格全面下行，火电或将迎来困境反转_股票频道

行情回顾：本周，申万（2021）公用事业行业指数下跌 2.26%，环保行业指数下跌 2.09%。环保板块中检测服务板块下跌幅度较大，下跌 5.10%，公用事业中新能源发电和火电下跌幅度较大，分别下跌 2.53%、2.70%。

行业动态环保：

（1）深入推进废旧设备回收，加大金融支持力度。2月 14日，国家发改委发布关于做好推进有效投资重要项目中废旧设备规范回收利用工作的通知，通知提出将符合条件的废旧设备回收利用项目纳入中央预算内投资支持范围，重点支持废旧设备回收、拆解处理、再制造、资源化利用等资源循环利用能力建设。支持各地加强与金融机构的沟通协调，引导金融机构加大对废旧设备资源循环利用企业和重点项目的金融支持力度。重点推荐：致力于可再生塑料回收利用的【英科再生】。建议关注：定增收购优质资产，专注废弃资源利用的【大地海洋】。

（2）加快城乡水环境治理，提升污水治理能力。2月 10日，北京市人民政府发布《北京市全面打赢城乡水环境治理歼灭战三年行动方案（2023年-2025年）》，方案指出，到 2025年，实现城乡污水收集处理设施基本全覆盖，全市污水处理率达到 98%，城镇地区污水收集处理能力得到进一步加强，农村地区生活污水得到全面有效治理，溢流污染治理取得明显成效，劣 V 类水体全面消除，再生水利用量大幅提高，污泥资源化利用水平显著提升（本地资源化利用率达到 20%以上），首都水环境问题得到根治，水生态健康水平稳步提升。重点推荐：水处理设备高新技术企业【唯赛勃】；建议关注：水务固废协同发展的【首创环保】。

公用：

（1）国家能源局公布 2022年光伏建设情况，分布式光伏装机保持快速发展。2月 17日，国家能源局发布 2022年全国光伏发电建设运行情况，数据显示，2022年新增并网容量 8740.8万千瓦，其中：集中式光伏电站 3629.4万千瓦，分布式光伏 5111.4万千瓦；而分布式光伏中户用分布式装机达到 2524.6万千瓦。截至2022年底累计并网容量 39204万千瓦，其中：集中式光伏电站 23442万千瓦，分布式光伏电站 15762万千瓦。重点推荐：新能源发电运营商【三峡能源】、【龙源电力】，水电行业龙头并积极拓展水风光储一体化建设的【长江电力】。建议关注：工商业分布式光伏龙头企业【芯能科技】。

（2）欧洲碳边界调整机制协议获通过，绿氢被纳入脱碳主要燃料。2月 9日，欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会正式通过了欧洲碳边界调整机制（CBAM）协议。CBAM 将涵盖钢铁、水泥、铝、化肥和电力，并扩展到氢气、特定条件下的间接排放、某些前体以及一些下游产品，例如螺钉和螺栓以及类似的物品铁或钢，新的协议扩大加入氢气（欧盟很多国家把绿氢纳入脱碳主要燃料，而非欧盟国家主要是用煤炭生产灰氢）、若干化学前驱物、一些钢铁下游产品（例如螺丝、螺栓等），以及在特定条件下的范畴二间接排放。重点推荐：火风光氢协同发展的【华电重工】。建议关注：完成氢能上中下游布局的【昇辉科技】；

涉及碱性电解槽业务的【华光环能】；煤化工行业领军企业，立志打造全球最大绿氢公司的【宝丰能源】；国家电投控股，积极布局 CCUS 技术的【远达环保】；冷链压缩机龙头，布局氢能及 CCUS 的【冰轮环境】；布局碱性电解槽赛道，5年内形成 5-10GW 电解水制氢设备产能的【隆基绿能】。

（3）加快新型储能建设，构建产业示范园区。2月 16日，重庆市政府发布关于重庆市 2022年国民经济和社会发展计划执行情况及 2023年计划草案的报告。报告提出，新型储能产业方面，围绕构建能源储备调峰体系，加强储能电池新材料、新技术、新装备、新产品研发攻关，加大电力储能设施建设和电力储能场景楷体应用推广支持力度，加快建设新型储能产业发展示范区。重点推荐：南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；储能订单不断落地的【林洋能源】；参股钙钛矿企业众能光电并积极布局熔盐储能的【西子洁能】。

本周专题：近期，全国煤炭价格加速下跌，Wind 数据显示，2023年 2月 17日，京唐港 Q5500混煤价格为 1014元/吨，较 2022年 3月 10日最高点已下降 655元/吨，主要系煤炭保供政策逐步落地及海外煤炭供应增加所致。自 2020年 10月，中国宣布澳煤禁令以来，澳煤出口量明显下行，而近期这一禁令有所松动，国内重新放宽对澳大利亚煤炭进口的禁令，澳煤解禁也对市场情绪有显著改善。我们预计随着动力煤价格逐步回归正常水平，有望带动火电企业盈利能力水平提升，其中年度长协比例较低的火电企业更具业绩弹性。此外，2023年 1月以来，硅料、硅片价格有所反弹，主要系年后硅片厂商开工率较低导致硅片短期供不应求所致。根据硅业分会数据，保守预计 2023年全国硅片约 525GW，与终端 350GW的需求相比，硅料和硅片两个环节整体仍处于供大于求的状态，因此我们预计2023年全年光伏组件价格或将保持下降趋势，并推动光伏电站投资回报率水平提升。

投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运 A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。