事件：2022月年11月 30日 OpenAI 开发并推出聊天机器人 ChatGPT，据英国卫报，ChatGPT 发布两个月后，用户已经超过 1亿；Similarweb 统计显示ChatGPT 的 1月的日均独立访问用户数达 1300万人。我们认为，chatGPT 等新科技应用的发展将带动算力大幅增长，长期拉动通信基础设施需求，通信算力龙头核心受益。
点评：
ChatGPT 等 AI 应用的发展需要大量的算力和网络基础设施支撑ChatGPT 聊天机器人程序使用基于 GPT-3.5架构的大型语言模型并通过强化学习进行训练。目前 ChatGPT 仍以文字方式与用户进行互动，除了可以透过人类自然对话方式进行交互，还可以用于相对复杂的语言工作，包括自动文本生成、自动问答、自动摘要等功能，还具有编写和调试计算机程序，创作音乐、电视剧、童话故事和论文的能力。
ChatGPT 等 AI 应用的发展需要大量的算力和网络基础设施支撑，将促使数据中心网络加速迭代升级，带动交换机、光模块、服务器速率和数量双升，同时提升对于 IDC 的需求。IDC数据显示，2021年全球人工智能 IT 总投资规模为 929.5亿美元，2026年预计增至 3014.3亿美元，五年 CAGR 约为 26.5%，预计 2026年中国 AI 投资规模有望达到 266.9亿美元。
服务器：HPC 服务器市场规模将迅速提升目前主流的一台 DGX A100高算服务器（内含 8台 A100系列 80G GPU）的峰值算力性能为 5PetaFLOP/s，我们假设其实际算力性能效率为 80%即 4PetaFLOP/s，根据我们的测算，ChatGPT 日活用户稳定在 1000万人的情况下，如果 24小时平均分配任务，每天需要 3700台高算服务器支持 ChatGPT 的日常运营。国内 BAT 也已经布局类 ChatGPT 产品，包括百度的“文心一言”、阿里的类 ChatGPT 对话机器人等项目，这类项目无论在早期训练和后续日常运营均需要消耗大量的算力，未来对 HPC 服务器的需求将迅速提升。根据 IDC 预测，2026年服务器市场总投资规模预计超过 40亿美元，五年 CAGR 预计约为 29.6%，接近 2021年投资规模的 4倍，市场增长显著。
交换机：高算力需求同时带动商业交换机端口向 800G 迭代AI 高算力需求将促使数据中心交换机、路由器等网络设备迭代升级。各交换机厂商纷纷推出适合 HPC 服务器的更高交换容量、更高速的以太网端口的交换机系列，紫光股份推出的H3C S12500R 系 列 数 据 中 心 旗 舰 融 合 交 换 路 由 器 ， 支 持 高 密10GE/25GE/40GE/100GE/200GE/400GE 以太网端口；思科推出的 Nexus 9232E 和 Nexus 9800系列交换机支持高密 400G 端口，作为向 800G 端口交换机迈进的过渡产品，充分满足数据中心应用及未来发展需求。
光模块：端口网络升级带动光模块产品升级，硅光、CPO 等技术有望加速落地AI 的应用催生了对更高传输速率、更大带宽的网络需求，拉动高速光模块的需求，同时硅光芯片、CPO 技术的应用也使得高带宽密度、低功耗的传输方式成为可能。根据 LightCounting预测 2022年-2027年全球光模块市场的年复合增长率为 11%，800G 光模块将从 2025年底开始主导市场，CPO 光学器件有望在 2024-2026年开始逐步取代传统的可插拔光模块。
IDC&液冷温控：高算力需求有望促使行业复苏，AI 数据中心需求增加根据信通院发布的《中国算力发展指数白皮书》，2021年我国算力总规模/智能算力(AI 服务器算力)规模/超算算力规模分别 202EFlops、104EFlops、3EFlops。我们认为 AI 数据中心需求将继续提升，借力“东数西算”政策，未来将会有更多 AI 服务器机柜投入市场上架，逐渐主导算力市场，从而带动对 IDC 机柜的需求，并带动制冷、温控等机房设备的需求。
运营商：国内算力网络主力军，估值体系亟待重塑数字经济时代，三大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量，是我国算力的核心底座支撑，在云计算、AI 应用、5G 等方面持续深化布局，2B 创新业务发展有望打开长期成长新空间。运营商行业迎来三大边际变化，有望重塑估值体系，长期投资价值彰显：
（1）5G 时代，运营商大力发展创新业务，新业务有望成为业绩增长“第一引擎”；
（2）中国特色估值体系重塑运营商估值逻辑，国企数字经济排头兵有望迎来估值回归；
（3）共建共享带动成本端下降，叠加 ARPU 有望提升，运营商盈利能力有望逐步提高。
投资建议与风险提示重点推荐：通信算力龙头【宝信软件】、【中兴通讯】、【紫光股份】；
重点关注：通信算力龙头【中国联通】、【中国电信】、【中国移动】；
建议关注：光模块【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】等；IDC【光环新网】、【奥飞数据】、【润泽科技】、【数据港】等；液冷温控【英维克】、【高澜股份】、【申菱环境】等。
风险提示：AIGC 发展不及预期；新冠疫情蔓延影响；宏观经济波动
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