本周社服涨幅排名第13，跑赢沪深300周内社服板块涨跌幅-1.1%，申万一级行业中社服排第13位，相对沪深300收益0.7pct；年初至今社服板块涨跌幅为1.0%，在申万一级行业中排第26位，相对沪深300收益为-3.2pct。周内广州酒家（+12.1%）、米奥会展（+10.5%）、力盛体育（+7.7%）领涨；年初至今米奥会展（39.4%）、同道猎聘（32.2%）和华住集团-S（19.5%）涨幅居前。
板块动态免税方面，海口海关统计数据显示，23年春运期间共监管离岛免税购物金额89.5亿元，免税购物人数89.5万人次，购物件数1007.1万件。元宵节后，海口美兰机场、三亚凤凰国际机场旅客吞吐量环比下滑。本地出行方面，根据wind数据，本周29城地铁日均客流量环比上周同期增7.6%，同比22年同期增幅达40.0%，客流持续回暖。酒店方面，23年1月份，大陆酒店整体RevPAR恢复至2019年同期的88.5%，恢复水平环比回暖24.6pct。其中OCC较疫前同期-11.7pct；ADR较疫前同期+10.1%。
资金持仓截至2023年2月17日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达23,001万股，占自由流通比例达25.2%。环比角度，周内外资增配广州酒家、外服控股，持股数量增幅分别为19.9%和9.7%。
投资建议本周，全国29城地铁客流持续回暖，2月17日，深圳、重庆、杭州等城市地铁单日客流创历史新高，上海、北京、广州、武汉等城市单日客流创近几个月新高。2月5日-2月11日，大陆酒店整体RevPAR环比+7.5%，其中OCC环比走强8.0pct，酒店恢复向好。大中城市商旅出行向好，不断释放经济复苏信号。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。
风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情流行冲击消费复苏风险；新市场开拓不及预期风险。
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