2022年业绩略超预期公司发布 2022年业绩快报,预计 2022年年度实现营收 32.64亿元,同比增长9.47%;归母净利润 6.41亿元,同比增长 31.66%;扣非后归母净利润为 6.02亿元,同比增长 32.1%;加权平均净资产收益率为 22.72%,同比增长 2.75%。
业绩符合我们预期,略高于市场预期。
业绩增长主要来自收入增长与费用控制2022年,特别是上半年,因疫情原因,给公司的原材料供应、物流运输等生产经营环节产生了较大的影响。公司在管理层的带领下,努力采取措施做好防疫工作,在防控期间开展封闭式生产活动,加紧追赶产能,并抓住市场机遇,加大市场营销力度等一系列快速响应措施,使得销售收入较上年同期有所增长。同时公司通过预算管理、降本增效等措施提升经营绩效,使得净利润较上年同期有所增长。
经济修复有利于公司业务增长我们认为,随着国内经济整体逐渐改善,2023年公司的空压机业务和制冷压缩机业务有望得到进一步修复。与此同时,受益于硅料价格回落,我们看好2023年光伏装机的进一步增长,有利于公司用于电池片和硅片生产的真空泵产品销售。
投资建议我们调整公司 2022-2024年营业收入预测为 32.6/39.3/46.7亿元,(调整幅度为-0.53%/0.18%/0.07%)归母净利润预测为 6.4/7.2/8.3亿元,(调整幅度为3.41%/3.37%/-0.86%),2022-2024年归母净利润 CAGR 为 13.8%,以当前总股本 5.35亿股计算的摊薄 EPS 为 1.20/1.35/1.55元。当前股价对应的 PE 倍数为23/20/18倍,维持“买入”投资评级。
风险提示1)光伏行业后续扩产不及预期的风险。2)半导体行业客户拓展不及预期的风险。3)海外市场波动的风险。4)原材料大幅波动的风险。5)测算市场空间的误差风险。