本周行情回顾（2.13-2.17） 本周沪深 300指数-1.75%，上证指数-1.12%；旅游及休闲指数周涨幅-1.36%，排名 54/109。
免税运营商相关个股周涨幅： 中国中免-1.90%，中国中免 H-1.39%，海汽集团-2.77%，王府井-2.46%。
免税物业方相关个股周涨幅： 上海机场-0.41%，白云机场+3.02%，海南机场-4.37%，美兰空港 H-5.30%。
海南离岛免税跟踪 海口美兰机场： 1） 本周航班量：根据航班管家， 本周（2.11-2.17）日均航班执行量 516班次，环比上周-1.4%，同比 22年（农历） +15%。 2）本周旅客吞吐量： 本周（2.11-2.17）美兰机场旅客运输量日均约 77518人次，同比 22年增长 40%，恢复至 19年的 93%。
三亚凤凰机场： 1）本周航班量：根据航班管家， 本周（2.11-2.17）日均航班执行量 409班次，环比上周-0.4%，同比 22年（农历） +0.1%。 2）上周旅客吞吐量： 上周（2.6-2.12）三亚机场旅客运输量日均约 77143人次， 环比-2.0%，恢复至 21年 2月日均水平的 163.9%，恢复至 19年 2月日均水平的 107.0%。
免税折扣跟踪： 本周中免海南（约 85折）、 中服（约 75折）、海控（约 7-75折）、海旅（约 75折）、 深免（约 7-8折）、日上直邮（约 8折）折扣力度环比持平。
本周免税行业重点资讯回顾 据海口海关统计， 1月 7日至 2月 15日春运期间，该关共监管离岛免税购物金额 89.5亿元，免税购物人数 89.5万人次，购物件数 1007.1万件。
邮轮旅客加入离岛免税消费行列。
2023年 1月广州白云机场口岸免税店销售额 1765万元，同比增长 3.9倍。
2月 15日，穆迪首次授予中免集团“A3”发行人评级， 预计中免集团今明两年的营收增长分别约 37%、 20%。
2月上旬深免集团位于深圳的部分进出境免税店宣布正式恢复营业。
机场免税跟踪：国际客运航班执行量整体呈回升态势 国际航班量整体呈回升态势： 本周（2.11-2.17）我国国际客运航班（不含地区）执行量 1797班次，环比增加 11.2%，恢复至 19年的 11.9%。
一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升： 2023年 1月，上海浦东机场、广州白云机场、北京首都机场国际及地区旅客吞吐量分别为 36.7、 15.0、 11.5万人次，环比分别+88%、 +37%、 +96%。
海外旅游零售跟踪韩国免税店 12月销售数据：销售额恢复至 19年的 53%。
销售额： 12月，韩国免税店销售额约 10.4亿美元，环比-2%，恢复至 21年同期的 89%，恢复至 2019年同期的 53%。 1）按游客分类：国内游客销售额约 1.3亿美元，同比 21年+85%，恢复至 2019年同期的 44%；外国游客销售额约 9.1亿美元，同比 21年-17%，恢复至 2019年同期的 55%。 2）按业态分类：市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别约 9.26、 0.77、 0.34亿美元，占比分别约 89.3%、 7.4%、 3.3%。
购物人次： 12月，韩国免税店购物人次约 127万人次，环比+6%，同比 21年+92%，恢复至 2019年同期的 31%。其中，国内游客 101万人次，占比 79%，环比+5%，同比 21年+73%，恢复至 2019年同期的 45%；外国游客 26万人次，占比 21%，环比+13%，同比 21年+238%，恢复至 2019年同期的 15%。
人均消费额： 12月，韩国免税店人均消费额为 819美元，同比 21年-54%；
其中，国内游客人均消费额 125美元，同比 21年+7%；外国游客人均消费额3501美元，同比 21年-75%。
投资建议推荐上海机场、白云机场： 随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
推荐中国中免： 在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21年、 22年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在 2023年显现。
推荐美兰空港 H、海南机场： 短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。
风险提示免税销售额不及预期，政策不及预期。
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