纺织服装行业周报：品牌服装估值修复进行时

主要观点:

报喜鸟、锦泓集团本周涨幅较高，我们分析：

（1）尽管 2月开始面临春节错位的高基数影响，但报喜鸟预计终端仍有较好增长；

（2）随着国内疫情逐渐好转，线下终端销售回暖，预计锦泓集团 Q1有望实现利润改善，运营改善后中长期加盟扩张有望打开开店空间。

投资策略方面，

（1）疫情受损品种困境反转：继续推荐报喜鸟、开润股份；

（2）底部品种推荐富春染织、安利股份、锦泓集团。

行情回顾：跑赢创业板指 4.01PCT本周，上证综指下跌 1.12%，创业板指下跌 3.76%，SW 纺织服饰板块上升 0.25%，跑赢上证综指 1.37PCT、跑赢创业板指4.01PCT，其中，男装细分板块上升 4.26%，休闲细分板块上升2.91%，家纺细分板块上升 2.30%。目前，SW 纺织服饰行业 PE为 18.29。

行情数据追踪：本周中国进口棉价格指数下跌 3.99%截至 2月 17日，中国棉花 328指数为 15596元/吨，本周下跌2.03%；中国进口棉价格指数（1%关税）为 16071元/吨，本周下跌 3.99%。截至 2月 16日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为 16320元/吨，本周下跌 2.45%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至 2月 17日，外棉价格高于内棉价格 475元。

行业新闻：Zara母公司同意为西班牙员工涨薪 20％；阿迪达斯披露 Yeezy 库存全部报废或导致 5亿欧损失；LV任命美国歌手威廉姆斯为男装创意总监；香港涨薪后，优衣库店长年薪或达百万港元。

风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。

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