德邦金融产品系列研究之十八：后疫情时代，物流行业有望复苏，推荐关注物流ETF

全国社会物流总收入逐年攀升，中国物流业景气指数:业务活动预期指数表现乐观：

自 2016年以来，我国已发展成全球最大物流市场。据中国物流与采购网预测，2022年全年社会物流总额预计超过 340万亿元，全国社会物流总收入预计超过 12万亿元。自 2010年以来，全国社会物流总额和全国社会物流总收入逐年呈现攀升趋势，在疫情防控封控物流节点、需求不足等影响下，物流行业整体仍实现增长。疫情放开后，疫情防控、消费透支等负面因素减弱，物流行业有望成为后疫情时代复苏的重要赛道。2022年 12月，国务院发布《“十四五”现代物流发展规划》，提出推动构建现代物流体系，推进现代物流提质、增效、降本，为建设现代产业体系、形成强大国内市场、推动高水平对外开放提供有力支撑。2023年 1月份，中国物流业景气指数:业务活动预期指数为 55.6%，较上月回升 7个百分点，预期乐观。

货运、快递行业有望迎来增长：“十四五”期间，国家针对货运、快递行业提出了一系列支持政策。针对货运行业，提出建设高效货运服务网络、大力发展货物多式联运、发展专业化物流服务、持续推动降低物流成本等措施，构建高效货运服务系统；针对邮政快递服务，提出要提升寄递服务质效、完善寄递末端服务等手段，发展现代邮政快递服务。近年来细分货运行业运输量整体平稳，快递业务量与业务收入不断增加，中国快递发展指数处于周期内低位，有望迎来增长。

中证现代物流指数处于历史低位，短期已现反弹，资金关注度攀升：中证现代物流指数覆盖沪深两市业务涉及物流产业的上市公司，成分股偏中小市值，聚焦于物流、航运港口和公路铁路行业。截至 2023年 2月 10日，市盈率 TTM 值为 7.07，处于上市以来 1.86%分位数，处于较低水平，指数短期已现反弹。除 2021年上半年公募持仓金额有所回落外，整体上，北上资金和公募基金对 CS 物流指数关注度在呈现逐年上升的趋势。根据扩散指标显示的结果来看， 快线与慢线差值于 2023年 1月 3日初触发金叉信号，自 2022年 12月中旬以来，CS 物流指数扩散指标反弹较为迅速。

推荐关注富国中证现代物流 ETF：富国中证现代物流 ETF（基金代码：516910），基金经理为张圣贤先生。基金于 2021年 6月 11日上市，管理费率为 0.50%、托管费率为 0.10%。今年以来日均成交额 35.48百万元，年化跟踪误差 1.01%。

风险提示：宏观经济变化风险；新冠疫情恶化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。

相关附件