机械行业周报：1月我国企业中长期贷款增长66.7%

上周机械设备上涨 1.5%，跑赢大盘 2.6个百分点上周，机械设备行业上涨 1.5%，跑赢沪深 300指数 2.6个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括激光设备（3.5%）、机器人（3.3%）、仪器仪表（3.0%）、印刷包装机械（2.3%）、能源及重型设备（2.3%）。

半导体设备：2022年 12月全球半导体销售额下降 14.7%美国半导体协会（SIA）数据显示，去年 12月全球半导体销售额为 434.0亿美元，同比下降 14.7%，降幅较前值扩大 5.5pct。我国半导体销售额 126.3亿美元，同比下降 26.4%，降幅较前值扩 5.2pct。在智能手机、PC 等终端产品销量疲弱影响下，全球半导体销售额增速持续下降，各半导体大厂大都缩减资本支出，导致全球半导体设备需求景气度料将回落。不过，受益于产业链转移、国产化进程推进等因素，国内半导体设备景气预计仍将高于全球。

制造业：2023年 1月我国新增企业中长期贷款同比增长 66.7%中国人民央行数据显示，在稳信贷政策驱动下，叠加早春效应，2023年1月，我国新增企业中长期贷款达 3.50万亿元，同比增长 66.7%，表明企业生产开工等经营活动持续加快。而 PPI 方面，今年 1月我国 PPI（全部工业品）当月同比下降 0.8%，增速较去年 12月下降 0.1pct。受国际油价和国内煤炭等上游资源品价格下行影响，工业品价格整体仍呈下降趋势。

投资建议短期看，随着国内感染高峰结束，叠加假期因素，我国 1月制造业 PMI大幅回升至扩张区间，且去年四季度制造业利润总额增速也维持平稳，反映出制造业当前正处于筑底转复苏阶段。与此同时，1月我国企业新增中长期贷款同比大幅增长 66.7%，保持自 22年 4月以来的回升趋势，表明企业融资端或已率先复苏，未来通用自动化行业需求有望回暖。而随着地产支持力度不断加大，行业供需有望逐渐好转，叠加基建投资维持高水平、出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等工程机械销量也有望维持增长。此外，我国光伏、动力电池终端需求维持高景气，相关产业链各环节投资热度不减，光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、自动化设备、工程机械、锂电设备、光伏设备等细分板块。

风险提示国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。

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