本周（2023/02/06-2023/02/10）化工板块整体涨跌幅表现排名第16位，涨幅为+0.29%，走势处于市场整体走势中游。上证综指和创业板指涨幅分别为-0.08%和-1.35%，申万化工板块跑赢上证综指0.37个百分点，跑赢创业板指1.64个百分点。
原油供应减少，国际原油价格有所上涨。截至2月8日当周，WTI原油价格为78.47美元/桶，较2月1日上涨2.70%，较1月均价上涨0.39%，较年初价格上涨2.00%；布伦特原油价格为85.09美元/桶，较2月1日上涨2.72%，较1月均价上涨1.41%，较年初价格上涨3.64%。能源价格维持高位，原油价格波动加大，煤炭、天然气价格持续走高，对于上游能源开采企业来说短期能带来利润增量，短期看能源的供需矛盾无法有效缓解，价格仍将在高位维系，中期看政策上会有相应的价格维稳及产能释放的预期，长期看上游资本开支将有所增长。同时能源价格增长会推升下游成本，基础化工企业价差会部分收敛，俄乌战争影响下，农化板块供需矛盾凸显，化肥、农药价格持续上涨，同时受到人民币贬值影响，出口收益有望显著增加。
2023年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。我们重点推荐关注三条主线：（（1）合成生物学：在碳中和背景下，化石基材料或面临颠覆性冲击，生物基材料凭借优异的性能和成本优势将迎来转折点，有望逐步量产在工程塑料、食品饮料、医疗等领域开启大规模应用，合成生物学作为新的生产方式，有望迎来奇点时刻，市场需求有望逐步打开。
（（2）新材料：化工供应链安全的重要性进一步凸显，建立自主可控的产业体系迫在眉睫，部分新材料有望加速实现国产替代，如高性能分子筛及催化剂、铝系吸附材料、气凝胶、负极包覆材料等新材料的渗透率及市占率将逐步提升，新材料赛道有望加速成长。
（（3）地产&消费需求复苏：在政府释放楼市松绑信号，优化疫情精准防控策略下，地产政策边际改善，消费及地产链景气度有望修复，地产、消费链化工品有望受益。
（（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。
（（2）新材料的渗透率提升及国产替代提速。新材料是支撑战略性新兴产业的重要物质基础，对于推动技术创新、制造业优化升级、保障国家安全具有重要意义，在当前复杂的国际形势下，构建自主可控、安全可靠的新材料产业体系迫在眉睫，目前国内企业攻坚克难，已突破多个领域“卡脖子”技术，新材料渗透率及国产替代进程加速，新材料产业有望成为高景气发展赛道。推荐关注新材料领域，重点关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等企业。
（（3）地产&消费链需求修复。由于宏观经济环境偏弱，下游需求面临一定压力，叠加疫情反复等黑天鹅因素造成部分细分行业景气度低迷。2022年11月初政府释放楼市松绑信号，地产政策边际改善，地产景气度有复苏预期，地产、消费链化工品有望受益，看好2023年地产、消费链化工品景气度修复。推荐关注地产、消费链化工龙头企业，重点关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等企业。
同时我们看好磷化工一体化企业的长期投资机会。建议关注三条投资主线：一是涨价弹性：磷肥及磷化工品行业龙头，如云天化（磷酸二铵）、川发龙蟒（工业级磷酸一铵）、川金诺（重钙）、史丹利（复合肥）等；二是业绩弹性：区域性磷肥龙头，受益于磷肥价格上涨，如湖北宜化（湖北）、云图控股（四川、湖北）、司尔特（安徽）等；三是磷化工一体化：具有一体化优势，磷矿石磷酸铁/磷酸铁锂产能规划清晰、进展较快的企业，如云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、兴发集团等。
行业延续高景气度，龙头企业加大资本开支，化工行业集中度有望继续提升。行业景气度提升的背景下，龙头企业受益于前两年的资产负债表修复，具备中小企业所不具备的大规模投资建设能力。领先的资产负债表修复导致化工龙头的竞争力进一步增强，近年来化工的下游集中度也在同步提升，其对供应稳定性、采购多样性的要求也在逐步提升。这有利于化工龙头成长性的释放，未来化工行业集中度也将同步进一步提高。供需格局较好、产品壁垒较高的MDI、钛白粉、化纤、农药等板块企业也有望受益于出口改善，迎来业绩增长。建议关注万华化学（MDI与聚氨酯）、龙佰集团（钛白粉）、中核钛白（钛白粉）、巨化股份（制冷剂）、泰和新材（氨纶）、恒力石化（涤纶长丝）、桐昆股份（涤纶长丝）、扬农化工（农药）、利尔化学（草铵膦）、广信股份（光气法农药、对氨基苯酚）等。化工价格周度跟踪为本周化工品价格周涨幅靠前为PTMEG（+12.00%）、甘氨酸（（+10.62%）、丙酮（+6.50%））。①①PTMEG：：本周市场供应偏紧，导致价格上涨；②甘氨酸：本周甘氨酸供应减少，导致价格上涨。③丙酮：本周丙酮需求回升，导致价格上涨。
（本周化工品价格周跌幅靠前为液氯（-48.12%）、DMF（-7.94%）、草甘膦（-7.22%）。①液氯：本周耗氯下游企业开工水平偏低，导致价格下跌。②②DMF：本周DMF需求支撑不足，导致价格下降。③草甘膦：：本周草甘膦需求疲软，导致价格下跌。
周价差涨幅前五：PTA（+666.67%）、电石法PVC（+48.75%）、PVA（（+38.59%）、醋酸乙烯（+33.19%剂）、制冷剂R22（（+10.99%）。
周价差跌幅前五：DMF（-17.21%）、涤纶短纤（-15.88%）、氨纶40D（-13.80%）、双酚A（-13.06%）、PET（-11.77%）。
化工供给侧跟踪本周行业内主要化工产品共有121家企业产能状况受到影响，较上周统计减少3家家，其中统计新增停车检修11家，重启14家。本周新增检修主要集中在丙烯、乙二醇、合成氨生产，预计2023年2月中上旬共有7家企业重启生产。
重点行业周度跟踪1、石油石化：原油供应减少，国际原油价格有所上涨。建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源原油：原油供应减少，国际原油价格有所上涨。截至2月8日当周，WTI原油价格为78.47美元/桶，较2月1日上涨2.70%；布伦特原油价格为85.09美元/桶，较2月1日上涨2.72%。供应方面，土耳其和叙利亚发生大地震，导致土耳其杰伊汉(Ceyhan)的主要石油出口枢纽停运，来自伊拉克和阿塞拜疆的原油输送暂停。库存方面，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国上周原油库存升至2021年6月以来高位，受助于产量增加。
LNG：市场供应增强，国产LNG价格小幅下跌。供应方面：元宵节后，陕西、内蒙地区不断有液厂开工复产，国产气供应量增长，市场供应量充足。海气方面：国产气降价冲击下，加之近期船期密集，接受站库存升高，接受站降价排库。需求面：元宵节后，下游工业大批复工，带动下游需求回暖。
2、磷肥及磷化工：磷矿石和一铵价格持稳，磷酸氢钙价格小幅上涨，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份磷矿石：市场需求一般，价格持稳运行。库存方面：本周国内磷矿各主产区矿企仍未恢复开采。多数矿企库存较少，部分矿企可接预售订单。需求方面：本周磷矿石下游需求维持平稳走势，下游肥料企业装置本周正常生产，但目前未到春耕市场高需求阶段，短期内对磷矿需求整体偏低。
一铵：市场供应增强，价格保持稳定。供应方面：本周一铵行业周度开工54.56%，平均日产3.13万吨，周度总产量为21.91万吨，开工和产量较上周走势上行，部分装置检修停车。需求方面：国内复合肥市场平稳运行为主，局部地区为刺激下游补仓，整体市价保持稳定。成本方面：预计下周在成本和供需影响下，一铵市场观望运行，价格窄幅上行，幅度50-100元/吨。
磷酸氢钙：市场供应偏强，价格小幅上涨。供应方面：本周磷酸氢钙市场产量预计31010吨，环比下降了10.27%，开工率31.68%，与上周相比下降了3.63%。需求方面：下游适量补库跟进，本周磷酸氢钙市场个别大厂限量放单，但下游养殖行情不佳，终端养殖户出现亏损，后期市场上现货消化情况并不乐观。
3、聚氨酯：聚合MDI、纯MDI价格维稳，TDI价格小幅上涨，建议关注万华化学合聚合MDI合：市场需求一般，聚合MDI价格维稳。供应方面：整体供应端有所缩减。海外整体供应量波动不大。需求方面：下游家电企业生产平稳运行，订单增量有限，对原料按照合约量跟进。北方下游外墙保温管道仍处于停工状态，需求多集中在3月份陆续复工复产；而南方需求缓慢恢复，多按需采购为主，对原料消耗能力难有提升。综合来看，终端需求尚未完全恢复，下游企业新单传导困难，对原料备货计划量有限。
纯纯MDI纯：下游需求增强，纯MDI价格维稳定。供应方面：整体供应端有所缩减。海外整体供应量波动不大。需求方面：终端开机陆续恢复中，对原料消化量增加，下游氨纶工厂正常出货，整体负荷运行7-8成。下游TPU负荷运行5-6成，终端需求逐步恢复开工，整体订单量释放有限，多为刚需补货为主。下游鞋底原液工厂负荷提升至3-4成，工厂生产交付订单为主，对原料消耗能力逐步提升。下游浆料整体负荷运行3成，主力工厂负荷缓慢提升中，对原料刚需采购。综上述所说，终端需求恢复缓慢，下游企业多刚需跟进为主，对原料采购仍待释放。
TDI：市场需求增加，价格小幅上涨。供应方面：部分装置停工检修。海外装置：韩国OCI年产5万吨TDI装置计划于2月6日停车检修，为期约20天，预计2月26日装置重启。欧洲TDI供应逐步恢复。需求端：节前中下游TDI库存以低位收尾，元宵节之后，中下游恢复市场采购低于业内市场预期，社会原料库存以及工厂仍处于偏低状态，市场需求恢复需一定的时间周期。
4、煤化工：尿素价格下降，炭黑价格下降，乙二醇价格下调，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升尿素：下游需求一般，市场价格稳中伴降。供应面：本周国内尿素日均产量15.54万吨，环比（2月2日）增加0.22万吨。需求面：下游拿货谨慎，以刚需采购为主。
炭黑：需求冷清，炭黑价格下降。供应端，全国炭黑总产能843.2万吨左右，本周行业平均开工57.4%，较上周上调2.06个百分点。需求端，整体上交投氛围相对冷清。
乙二醇：终端需求回升，乙二醇价格下调。供应端，本周乙二醇企业平均开工率约为52.06%，其中乙烯制开工负荷约为54.25%，合成气制开工负荷约为48.67%。需求端，本周聚酯行业整体开工负荷继续稳步回升。
5、、化纤：PTA价格下跌，己内酰胺价格下跌，粘胶短纤价格上涨，建议关注华峰化学、泰和新材PTA：需求转好，PTA价格下跌。供应方面，PTA市场开工在71.14%，行业开工率整体较上周有所提升，市场供应小幅增加。需求方面：需求端稍有转好。
己内酰胺：需求缩减，市场价格下跌。供应方面：周内己内酰胺市场整体供应量总体一定上涨。需求方面：国内PA6切片产量小幅缩减。
粘胶短纤：需求一般，市场价格上涨。供应方面：市场供应量略微增加。需求方面：采购积极性不佳。
6、、农药：甘氨酸价格上调，草甘膦价格下调，氯氰菊酯价格稳定，建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学甘氨酸：需求疲软，甘氨酸价格上调。从供应看，河北个别工厂负荷降低，甘氨酸实时供应略有减少，但以当前市场情况看供应表现相对良好。从需求看，下游草甘膦行业开工率依旧低位，订单零星，甘氨酸需求疲软，部分企业订单主要来源下游医药中间体行业。
草甘膦：需求疲软，草甘膦价格下调。供应端，国内主流工厂维持低负荷运转，市场实时供应仍处低位，国内供应商限产持续。需求端，草甘膦需求依旧疲软。
氯氰菊酯：市场需求一般，市场价格稳定。供应方面，接单空间稳定。
需求方面，下游市场行情一般。
7、橡塑：PE价格下跌，PP价格下降，PA66价格下跌，建议关注金发科技聚乙烯：下游需求一般，聚乙烯价格下跌。供应方面，市场产量供应受一定影响。需求方面，下游开工陆续增加，市场需求或将得到提升。
聚丙烯：市场供应小幅上涨，聚丙烯价格下降。供应方面：本周装置检修带来的生产端损耗呈小幅上涨趋势。需求方面：市场需求提升还需一定时间。
PA66：下游需求清淡，PA66价格下跌。供应方面，市场供应稳定。需求方面，终端需求入市谨慎，刚需小单跟进，高位交投不畅，实单暂无起色。原料方面，本周己二酸市场弱势下滑。
8、有机硅：金属硅硅价格下降，有机硅DMC价格上涨，三氯氢硅价格持平，建议关注合盛硅业、新安股份金属硅：下游需求向好，金属硅价格下降。供应方面，整体供应上涨。
需求方面，目前下游整体需求向好。
硅有机硅DMC：市场需求恢复，有机硅DMC价格上涨。供应面：本周国内有机硅产量预计在28600吨，本周国内总体开工率在64%左右。需求面：下游方面呈差异化表现，部分已经在停工状态，也有部分低位补仓，部分地区市场成交状况尚可。
三氯氢硅：下游需求清淡，三氯氢硅价格持平。供应方面：目前三氯氢硅企业开工水平尚可。总产能65.6万吨，整体开工水平现在在65.00%。需求方面：下游需求清淡。
风险提示政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。
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