重仓市值环比下滑，估值修复至合理区间从持仓绝对值看，2022Q4汽车行业基金重仓股合计市值为1075.3亿元，环比-3.7%。上半年汽车行业受疫情散发、原材料价格上涨等因素影响较大，在多项政策刺激下，6月起行业恢复，积压需求释放，汽车板块迎来复苏行情，Q2重仓市值环比高增，Q4受疫情管控政策变动影响，销量增速下滑，板块热度有所下降，从估值水平看，当前SW汽车PE为28x，较年中有所下滑，处于较为合理区间。随着供给端各类车型不断丰富，叠加储备政策效应的推动，我们预计，23年电动智能化赛道仍将保持高景气度。
持仓占比保持基本稳定，集中度略有下滑从持仓占比看，2022Q4公募基金重仓SW汽车板块的总市值占比为3.3%，环比-0.1pp。同时，前十大重仓股持仓市值占比达到65%，环比-0.6pp，集中度略有下滑。
整车马太效应凸显，零部件换血按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2022Q3变化较大，比亚迪继续保持榜首，比亚迪股份前进2位，零部件方面，伯特利、福耀玻璃、赛轮轮胎各前进1位，继峰股份、华域汽车、新泉股份新进入榜单。
2022年中汽协乘用车批发销量2356.3万辆，同比+9.7%，其中燃油车1701万辆，同比-6.6%，新能源汽车655万辆，同比+98.5%，渗透率提升至27.8%，电气化长周期趋势确定，相关龙头标的业绩延续高增长。从已发布的公司年报业绩预告来看，比亚迪预计2022年归母净利润同比增长425%~458%，新能源整车龙头地位不断加强；长安汽车预计2022年归母净利润同比增长105%~145%，产品结构持续优化，自主品牌盈利能力不断提升；拓普集团预计2022年归母净利润同比增长72%~82%，前瞻布局新能源汽车赛道，积极构建平台型、科技型企业，市场拓展迅速 、订单增长迅猛。
风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
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