农林牧渔行业政策点评：2023年中央一号文件点评

新华网于2月13日发布2023年中央一号文件，与A股农业行业相关度较高的内容主要在“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”和“强化农业科技和装备支撑”两个部分。其中，“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”主要包括：全力抓好粮食生产、加力扩种大豆油料、发展现代设施农业、构建多元化食物供给体系、统筹做好粮食和重要农产品调控等方面的内容；“强化农业科技和装备支撑”主要包括：推动农业关键核心技术攻关、深入实施种业振兴行动、加快先进农机研发推广、推进农业绿色发展等方面的内容。

从二级市场农林牧渔行业层面，主要涉及畜禽养殖、水产养殖、育种、种植等子行业。畜禽养殖和水产养殖方面，文件中强调“推进畜禽规模化养殖场和水产养殖池塘改造升级”、“建设现代海洋牧场，发展深水网箱、养殖工船等深远海养殖”；育种行业方面，提出“加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理”；种植方面，提到“培育壮大食用菌和藻类产业”。目前阶段，结合行业基本面趋势，我们对农业行业的策略观点如下。

展望2023年，生猪行业本轮大周期或迎来第三个“亏损底”，且更有可能成为新一轮周期的起点。根据我们构建的养殖股“亏损期+低PB”策略，我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的进行布局。如果在第三个“亏损底”期间实现较大幅度的产能去化，则有可能是周期反转的起点；即使在第三个“亏损底”期间产能去化依然不够彻底，则也有机会迎来一次可观的反弹行情。推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等经营相对稳健的生猪养殖股。

推荐圣农发展：目前产业资本在肉鸡行业的博弈程度和拥挤程度要明显低于生猪行业，白羽肉鸡行业本轮周期产能淘汰的阻力可能要小于生猪行业。白羽肉鸡行业正处于周期底部，对于业绩和估值处于历史底部区域的圣农发展，在行业供需格局趋于改善、股份回购、股东增持、产能去化预期等多重因素驱动下，或有望继续迎来估值修复行情。

推荐海大集团：饲料行业2023年景气度或优于2022年；行业整合持续推进，市场份额有望进一步往头部集中；公司2023年Q1和Q2的同比业绩基数较低，具有较大的增长潜力，且年度业绩有望进入回升期；目前股价对应2023年PE估值处于历史底部区域。

风险提示：非洲猪瘟等疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险。

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