房地产行业周观点：社融超预期，节后销售回暖_股票频道

行业核心观点：房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注

（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；

（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；

（3）优质的头部物业管理公司。

投资要点：

上周行情回顾：上周，申万一级行业房地产指数上涨 1.13%，沪深 300指数下跌 0.85%，板块表现强于大市。2023年以来，房地产行业上涨 3.33%，沪深 300指数上涨 6.06%，板块表现略弱于大市。

重点政策要闻：

（1）根据央行统计数据报告，2023年 1月中国社会融资规模增量为 5.98万亿元，预期为 5.40万亿元，其中，住户中长期贷款增加 2231亿元，环比增长 19.6%（2022年 12月为 1865亿元），同比下降 70%（2022年 1月为 7424亿元）；

（2）自然资源部日前召开党组会议，会议表示要统筹优化“十四五”时期土地计划指标分配，适当增加今年指标，支持“十四五”规划重大工程尽快落地；

（3）多地继续调整购房政策：哈尔滨、威海、东营等地发文提高住房公积金贷款额度，同时降低首付比例。

行业基本面情况：春节过后，30大中城市商品房成交量回升。1月 30日-2月 5日当周，30城商品房成交量为 188.11万平方米，环比增长 449.84%。30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑 37.63%，其中一线下跌 32.88%，二线下滑 39.61%，三线下滑37.02%；年初至今下滑 24.1%，其中一线下滑 24.8%，二线下滑24.7%，三线下滑 21.5%。百城住宅类土地成交建面为 227.4万平，年初至今累计同比下降 4.62%，其中一线城市年初至今无土地成交，二线下降 29.33%，三线上涨 6.31%，百城住宅类土地溢价率为 1.0%，环比下降 7.5个百分点。上周，北京、杭州完成2022年第五批地块出让，郑州完成 2023年第一批地块出让，其中，北京出让全部宅地 6宗，总成交额 132.1亿元，杭州出让全部宅地 5宗，总成交额 89.6亿元，郑州出让土地 10宗，流拍 1宗，总成交金额 53.8亿元。

重点公司动态：上市房企陆续发布 2022年 1月销售业绩，建业地产，越秀地产和绿地香港实现同期上升，其他公司多数为同期下降。万科 A 拟非公开发行 A 股股票募资不超过 150亿元。

风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。