农林牧渔行业周报：行业大猪消化节奏好于预期，超跌建库行为抬头_股票频道

周观察：猪价低位运行，行业大猪消化节奏好于预期猪价低位运行，行业大猪消化节奏好于预期。生猪价格，据涌益咨询数据，2023年 2月 3日，全国生猪销售均价 13.80元/公斤，周环比下降 1.32元/公斤。

生猪出栏均重，本周（1月 3日-2月 3日）生猪出栏均重 120.39kg/头，较年前最后一周环比下降 2.33kg/头，较 11月中下旬出栏均重峰值下降 10.09kg/头。当前行业生猪出栏均重已回落至行业出栏正常水平。毛白价差，本周平均毛白价差为 4.70元/公斤，较年前回落。当前毛猪单位亏损超 2.5元/公斤，明显处于超跌状态。冻品库存，截至 2月 2日，全国冻品库存率 13.4%，环比年前回升，显现部分屠宰及肉品企业开始在猪价超跌阶段增加库存。

我们判断，预计 2023Q1行业生猪价格仍将维持低位运行，主要受消费端低迷压制，供给端压力已逐渐缓和。此外，当前猪价超跌，屠宰、食品企业及社会库存建库，加之新一波二次育肥在超跌猪价下胜率较高，不排除行业投机行为驱动 Q1季度内猪价较行业成本偏离度收窄。

周观点：猪价低迷驱动生猪二次去产能，非瘟疫苗预应急审批申报二次育肥及散户遭价格重创，成长企业迎黄金发展期。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。

白羽鸡价格回落或压制种鸡生产时长及强制换羽预期。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。

非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。

粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。

本周市场表现（1.30-2.03）：农业跑赢大盘 2.52个百分点本周上证指数下跌 0.04%，农业指数上涨 2.47%，跑赢大盘 2.52个百分点。子板块来看，动物保健、种子、禽养殖板块领涨。个股来看科前生物（+19.83%）、敦煌种业（+14.09%）、罗牛山（+13.65%）领涨。

本周价格跟踪（1.30-2.03）：本周仔猪、白羽鸡、豆粕、糖价格环比上涨生猪养殖：据博亚和讯监测， 2023年 2月 3日全国外三元生猪均价为 13.86元/kg，较上周下跌 1.38元；仔猪均价为 29.14元/kg，较上周上涨 1.75元/kg；白条肉均价 18.24元/kg，较上周下跌 2.82元/kg。 2月 3日猪料比价为 3.55:1。自繁自养头均利润-268.13元/头，环比-41.68元/头；外购仔猪头均利润-395.24元/头，环比-41.55元/头。

白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 3.99元/羽，环比+40.00%；毛鸡均价9.48元/公斤，环比+11.53%；毛鸡养殖利润-1.00元/羽，环比+1.56元/羽。

黄羽肉鸡：据新牧网数据， 2月 3日中速鸡均价 11.85元/公斤，环比-7.06%。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。