银行板块行情回顾：本周银行板块下跌 2.6%，沪深 300指数下跌 1.0%，银行指数 跑 输 沪 深 300指 数 1.63pct 。 分 行 业 来 看 ， 汽 车 （ +5.8% ） 、 计 算 机（+4.9%）、国防军工（+4.1%）等板块领涨，银行板块排名第 29/30。个股表现上，除兰州银行上涨 0.55%，其余银行均出现不同程度下跌。本周银行板块有所调整，或受疫后经济复苏预期阶段性兑现影响。北向资金仍在持续净流入零售银行，对招行（+39亿）、平安（+7.5亿）等增持较多。
2月 3日，人民银行发布 2022年四季度金融机构贷款投向统计报告。同日，银保监会有关部门负责人就银行业服务实体经济、金融风险防控等问题进行解答。对于监管数据涉及的信贷投放情况及银行资产质量情况，我们主要分析如下：
1、 4Q 信贷投向：制造业、基建贷款投放景气度较高，居民端加杠杆意愿偏弱据央行金融机构贷款投向统计报告，2022年新增人民币贷款 21.3万亿，同比多增1.36万亿；余额同比增速为 11.1%，较 3Q 末微降 0.1pct。
4Q 基础设施、制造业、绿色等重点领域和薄弱环节贷款维持高增2022年末，金融机构对公贷款增速为 13.6%，较 22Q3末提升 0.5pct。贷款主体上，银保监会数据显示，全年新发放企业贷款超过一半投向民营企业。4Q 对公信用扩张仍占主导，单季新增 2.27万亿，同比多增 0.85万亿，新增规模占全部新增贷款规模的 70%；制造业、基础设施贷款投放呈现较高景气度，绿色贷款增速维持高位，具体来看：
1）制造业贷款维持高增。22Q4，单季新增制造业贷款规模为 0.5万亿，同比多增0.1万亿左右，单季新增款规模占全部新增对公贷款的 22%，较上年同期下降3.7pct。其中，制造业中长期贷款余额同比增速为 36.7%，较 3Q 末提升 5.9pct。
22Q4，制造业贷款投放仍维持较高强度，其中制造业中长期贷款增速较 3Q 末明显提升，主要受益两方面因素提振：
第一，监管鼓励下，全国性银行发挥“头雁作用”。9月下旬监管部门鼓励银行进一步加大制造业中长期贷款投放，要求 21家全国性银行制造业中长期贷款全年增幅原则上不低于 30%，力争达到 35%；
第二，结构性货币政策工具支撑。据央行数据，4Q 科技创新再贷款、设备更新改造再贷款较 3Q 末分别增加 1200亿、800亿（计划规模 2000亿已完成对应投放），考虑到二者资金支持比例分别为 60%、100%，则两项工具分别支持科创贷款、设备更新改造贷款投放合计 4000亿左右，对制造业贷款形成一定支撑。
2）基础设施中长期投放呈现较高景气度。11月以来，重要会议密集召开，强调加快政策性、开发性金融工具配套融资的提款进度，推动年内形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的项目不得停工。在此背景下，4Q 基建项目建设仍维持一定强度，12月建筑业新订单指数环比提升 1.9pct 至 48.8%，对基建领域信贷投放形成较好支撑。2022年末，基础设施中长期贷款增速为 13%，较 3Q 末提升 0.5pct。
其中 4Q 单季新增投放 0.7万亿，同比多增 0.2万亿左右。2022年 1月，建筑业新订单指数环比提升 8.6pct 至 57.4%，显示重大项目建设对于建筑业生产仍在继续推动，预计 1月份基建领域贷款景气度有望延续。
3）绿色贷款增速维持高位。2022年末，绿色贷款增速较 3Q 末下降 2.9pct 至38.5%，但较年初提升 5.5pct，整体仍维持较高水平。在行业分布上，基础设施绿色升级、清洁能源、节能环保等领域，4Q 末三者占比分别为 44.6%、25.8%、14%。
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