事件4月25日,百诚医药发布2022年一季报公告,2022年第一季度公司实现营收0.96亿元,同比增长114%;归母净利润实现1953万元,同比增长353%;扣非后归母净利实现1604万元,同比增长287%。总体来看,2022Q1业绩靓丽,收入及利润端均实现强劲增长。
简评简评2022Q1业绩业绩靓丽高增长,。研发支出不断加大。公司2022Q1业绩靓丽,业务规模持续扩大,其中,公司自主研发技术成果转让和权益分成增速迅猛。
2022Q1实现营收0.96亿元,同比增长114%;归母净利润实现1953万元,同比增长353%;扣非后归母净利实现1604万元,同比增长287%。
此外,公司不断加大对创新药研发投入以及自主研发项目,2022Q1实现研发支出0.44亿元,同比增长263%。
受托研发研发+成果转化成果转化双线发展,新签订单饱满保证业绩高增长。百诚医药作为一家以药学研究为核心的CRO新星,采取“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展战略。截止2021年底,公司新签订单为8.08亿元,同比增长约165%,在手订单为8.93亿元,新签及在手订单饱满,为未来业绩的高增长奠定基础,我们预计22Q1新签订单仍保持高速增长态势。
赛默金西项目二期追加投资,产能建设不断加大。公司拟通过自筹资金的方式对赛默金西项目二期追加投资4.77亿元。一期工程总投资额为4亿元,于2019年6月开始建设,目前基本建设完成,已有8.9万平方米的厂房投入使用,并建成药品研发生产线12条。未来一期及二期项目建成投产后,将形成年产156.57吨原料药、30亿片(粒)口服固体制剂、2亿支注射剂、5000万瓶口服液体制剂、3000万片贴剂、3000万支软膏剂的产能。公司产能建设不断推进,为未来业绩高增长奠定基础。
盈利预测与投资建议投资建议我们预计2022-2024年归母净利润为1.93/3.05/4.57亿元,对应PE分别为40/26/17倍,维持“买入”评级。
风险提示风险提示解禁风险,仿制药一致性评价业务增速放缓或减少的风险,新冠病毒疫情风险,药物研发失败的风险,行业监管政策风险。