事项：
理想旗下首款 5座 SUV 理想 L7正式上市，新车共推出 3款配置，L7Air 售价31.98万元，将于 4月初开启交付，L7Pro 和 Max 版售价分别为 33.98万/37.98万元，将于 3月初开启交付。同时理想还出了 L8Air 版，售价 33.98万元，将于 4月初开启交付。
平安观点：
L7正式上市，继承 L8、L9的产品力优势，有望延续爆款基因。理想 L7延续了理想 L8、L9的设计风格和产品力，拥有同级别更大的尺寸空间、丰富的智能座舱配置以及智能驾驶水平。L7的车内空间超过宝马 X5L，搭载丰富的舒适性配置，如车内大屏，7.3.4全景声音音响系统，座椅加热、通风、按摩等，Pro 版和 MAX 版搭载理想魔毯空气悬架和 CDC 连续可变阻尼减震器。我们认为 L7产品力强劲，有望成为公司又一款爆款产品。
L7与 L8一起实现公司对 30-40万元 SUV 市场的全覆盖。L7与 L8两款车型拥有相同的轴距并搭载同样的动力总成，最大的区别在于座椅数量，L7是公司推出的首款 5座 SUV，此外为了进一步丰富车型配置，公司推出 L7和 L8的 Air 版，与 Pro 版和 Max 版最大的区别是取消了空气悬架，但售价门槛进一步降低，可以覆盖更广的价格区间。随着 L7以及 Air 版本的推出，理想在 30-40万元价格区间共有 6款配置车型，且不同配置车型价格相对分散，通过两款车型实现对 30-40万元 SUV 市场的全覆盖。
公司产品从单一爆款模式正式迈向多产品线作战。如果说理想 ONE 的成功可能有一定偶然性因素，但 L7/8/9的推出则再次印证了公司强大的产品定义能力。公司在 23年 1月交付量达到 15141台，是造车新势力中为数不多在 1月份实现同比正增长的车企，此外 L8于 22年 11月正式启动交付，首个完整交付月便已实现交付过万，这从侧面反映出公司在制造、供应链等多个维度具备强大的竞争力。L7上市后，理想已经在 30~50万元构建起较为完整的产品组合，2023年底，公司预计将发布旗下首款纯电车型，届时公司将形成增程式混动和纯电双动力路线驱动的态势。
盈利预测与投资建议：L7上市后，理想在 2023年的三款主销车型已全部就位，公司是造车新势力中最快完成 23年新车型布局的车企，我们认为公司有望凭借 L7\L8\L9三款车型在 23年实现高速增长，同时我们也认为公司是目前增长确定性最强的新势力车企。结合公司最新情况，我们调整公司 2022~2024年营收预测为 443.5亿/984.4亿/1486.6亿（原预测为 439.5亿/864.3亿/1431.8亿），调整净利润预测为-29.6亿/15.2亿/66.1亿（原预测为-29.9亿/-10.2亿/10.9亿）。考虑到公司三款车型的售价、销量规模以及公司良好的成本管控能力，我们预计公司有望在 2023年实现净利润转正，维持公司“推荐”评级。
风险提示：1）L7上市后可能会与 L8形成一定内耗，导致公司销量不达预期；2）公司暂无纯电车型上市，市场对公司纯电车型的接受度有待验证；3）纯电车型上市后，公司各项投入可能大幅增加。
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